2010年将是全球钢铁工业复苏的关键期

　　自2008年中以来，全球钢铁企业遭受经济危机重创，主要产钢国中中国的情况相对较好。在此期间，金融体系和市场极度混乱，几乎所有的金融机构都采取更为谨慎的信贷政策。而为了应对主要用钢行业景气减弱，流通环节中，大部分工业产品库存都同步进行调整。由此导致绝大部分钢材产品销售量价大幅萎缩。钢材急剧降价一定程度上是由于钢铁企业和消费者致力于清理库存，将库存降至历史正常水平以下。“现金为王”的经营理念成为市场主导。

　　与通常意义上的景气下滑周期相比，过去的一年间，钢铁工业的生存环境显著恶化。首先，几乎所有的工业产品同步清理库存，拖累工业生产，进而打压钢材表观消费量；第二，严重的资金短缺冲击制造企业。钢铁工业受到的负面影响主要来自于两大方面。一方面，与电炉钢厂相比，高炉钢厂固定成本较高，当产能开工率直线下降时，遭受的冲击巨大。另一方面，钢材下游流通企业（如：钢材加工服务中心、贸易商和加工商）大幅削减库存，并且难以从金融机构获得贷款。

　　展望未来，2010年钢铁工业仍将处于困境，但远远好于2008年4季度至2009年上半年的困难期。2011年，钢铁市场有望全面复苏，钢铁企业也将迎来收获季节。2012年以后钢铁工业持续保持积极走势，钢材需求增长，钢铁集中度更高，生铁产量增产有限。届时，钢铁工业市场环境将明显好转，全球经济同步复苏；各国固定资产投资增长；全球钢材需求稳步提升；通货膨胀推升能源价格；美元贬值；信息革命推动经济发展；国际钢材市场和废钢市场行情波动剧烈；钢铁产能投资增长，导致钢铁原料资源短缺。除中国外，2012年生铁产量低于实际需求。中国在沿海地区新建高炉钢厂，相当一部分产品供应出口市场。

　　投资不足有可能改变当前全球钢铁产能过剩的局面，钢铁企业的盈利能力超过所有人的预期。为了有足够的产能满足市场需求，未来可能吸引资金投入钢铁行业。今后5年，钢铁市场有可能再度进入高速增长期，但不确定因素包括：大量钢厂关闭；生铁产量不足；钢铁原料价格大幅下跌；市场信心频繁波动；钢厂开工率较低，钢材供应量不足；钢厂成本爆增；工业化国家钢材需求增长远低于新兴经济体国家；钢铁企业加快整合。

　　2009年全球钢铁工业遭受重创，主要表现在：钢铁产品产量下滑；钢厂临时或永久性关闭产能；钢厂与原料供应商难以达成价格协议；钢厂盈利大幅萎缩。尽管如此，推动今后几年钢铁工业增长的利好因素也已经出现：钢材需求开始增长（虽然反弹速度低于预期）；钢铁工业的集中度继续提升；全球新建钢铁产能的速度明显放缓；一旦钢材需求快速复苏，炼钢原料供应可能出现短缺。展望未来，2010年全球经济有望实现持续增长，金融信贷开始活跃，消费信心提振，固定资产投资快速回升。

　　2008年夏季至2009年秋季，中国钢材出口经历大幅下降。2008年8月中国钢材出口量达到顶点（折合年出口量9 60万t），今年5月份降至谷底（折合年出口量1620万t），9月份回升（折合年出口量 000万t）。对于国际钢铁企业而言，中国钢材出口下降无疑是一个重大利好。同时，在如此困难的情况下，中国钢材表观消费量还实现了惊人的25%的增长。随着中国政府实施一揽子刺激经济计划，中国钢材表观消费量增长超过1亿t，达到5.7亿t。今后 年间，2010年钢铁企业调整自己的产能，盈利止跌企稳；2011年市场重新恢复信心，钢铁企业盈利开始复苏；2012年钢铁企业再度获得定价权，进入盈利增长期。

　　2010年年中之前，全球钢铁市场复苏的可能性不大。2010年中国钢材需求在上年增长20%的基础上还将进一步增长，由此可能导致钢铁原料（生铁、废钢和废钢替代品）供需平衡拉紧。虽然市场成交量逐渐放大，但2010年钢厂的经营环境仍将十分困难。钢厂产能利用率较低，有助于支撑热轧板卷出口价，只有那些低成本钢厂才能获利。如果增产速度超过钢材需求，钢厂可能还将面临再次减产的危险，俄罗斯钢厂通过降价支撑产量，中国钢材出口可能难以迅速放大。

　　对于钢铁行业而言，2010年的利好因素包括：2009年年中，钢材表观消费量出现好转，主要是由于最终用户库存清理结束，大多数国家汽车销量增长，制造大国推动增产（之前减产幅度超过实际需求下滑幅度）；国际金融市场并非崩溃，各国证券市场迅速反弹；中国政府实施积极的固定资产投资政策，再加上，中国房屋价格上涨吸引房地产支出上升，以及经过2009年的下滑之后，2010年中国产品出口有望恢复增长，上述积极因素将推动中国2010年经济快速增长，增幅仍将达到8.5%～10.0%；世界各国通货膨胀压力减轻。

　　而2010年的利空因素包括：众多生产热轧板卷的国家继续控制产量，如俄罗斯（低成本）、印度（低成本和高需求）、巴西（低成本）、中国、美国（即使废钢降价，短流程钢厂也不会增产）；为了满足表观消费量的增长（短暂的重建库存），2009年 季度钢厂快速增产，但实际消费量并没有回升；废钢价格可能远低于2008年水平（钢厂有理由上调成品钢材售价）；资本支出和房地产投资增长迟缓；至少在2010年初，集装箱、造船、铁路机车、卡车、钻探装备、机械工具、重型机械等用钢产品制造业还未开始复苏；中国国内钢材供应过剩压力加大，可能会增加出口，预计中国钢材需求仅温和增长5%；信贷供应还不宽裕，影响钢材加工企业和下游用户增加库存。

　　（来源：综合）

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