第一创业股市大调整不改长期向好的基本趋势的

达到 1.64亿元 第一创业：股市大调整不改长期向好的基本趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

以下是第一创业证券首席经济学家、中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵教授观点：

前期股市始料未及的大幅下挫，让许多投资者损失惨重，心生悲观情绪笼罩着中国资本市场。

就连有的学者也悲叹“中国正在发生危机”，并建言“需要将人民币资产换为美元资产”。即便政府果断地采取了大规模的救市措施，市场企稳之后，许多投资者仍是惊魂未定，对市场前景疑虑重重。

其实，六月中下旬和七月初的股市大调整，并不改变中国资本市场长期向好的基本趋势。

首先，中国经济社会已进入新中国成立以来最好的历史战略机遇期。经过数十年发展的积淀，中国正朝着习总书记提出“全面建设小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全国从严治党”的战略构想新阶段迈进。四个“全面”的落实和深化，将极大地改变中国的国家治理结构，提高各级政府的国家治理能力，中国经济正走向稳定的市场化、法治化、清廉化的轨道。这既是国家治理机制的转变，也将是中国经济在全球体系中地位的根本转变。2014年中国国内生产总值已达63万亿元，人均GDP已达近7500美元。根据IMF的统计，按PPP计算的中国GDP占全球的份额早在2013年就超过了美国，到2020年中国该份额将超过18%，届时，中国的该份额比美国高出3个多百分点。

其次，创新驱动型的发展战略已成为了中国经济转型升级的基本战略，中国正在向投资驱动型的粗放增长模式说“再见”。创新驱动、绿色增长将成为中国经济增长与发展的根本模式，中国正向有效益、有质量的可持续增长迈进。为了让创新驱动落地生根，党中央和国务院先后发布了《深化体制机制改革，加快实施创新驱动型发展战略》、《中国制造：2025》、《关于推进大众创业万众创新若干政策措施意见》等等，既有创新驱动发展的中长期战略目标、也有具体而明确的战略路径和措施。国务院曾指出：“推进大众创业、万众创新，是发展的动力之源，也是富民之道、公平之计、强国之策。”政府在推进创业、创新方面的战略举措，密度之大、力度之强，前所未有。

这正激发着年轻一代的创业、创新的激情。北京、上海、深圳的创客空间如火如荼，中西部地区的创客群也正蓬勃兴起。年轻一代创业创新的激情，在国家大众创新、万众创新的甘霖雨露滋润下，定将结出丰硕的果实。

第三，全面改革将极大地释放市场活力，提高中国经济自身的灵活性和韧性。党的十八大指出，要让市场在资源配置中起决定性作用。这是中国经济改革的大方向、是不可逆转的历史潮流。

市场化改革不单是利益的重新分配过程，更重要的重塑适应市场经济的激励机制的过程，更有效的产权保护、更公平的竞争环境将进一步促进中国的创新和创新的环境。邓小平说过，改革也是解放和发展生产力。过去三十多年的中国经济市场化改革让中国经济得以腾飞；如今以简政放松为具体措施的市场化改革仍将使中国经济增长在全球保持较高水平。更重要的是，市场机制的作用愈强，资源配置的效率会愈高，经济增长对资源、劳动力等要素的依赖就愈弱，经济自身应对外部冲击的灵活性、自我复元的韧性就愈强。

第四，宏观经济逐步进入小周期的拐点。在政府持续发力的稳增长政策的影响下，中国经济已出现企稳迹象。我们一直认为，今年第二、三季度将是本轮小周期的探底过程。国家统计局公布的第二季度的数据初步印证了我们此前的判断。随着房地产市场进入去库存化的阶段，投资增长率也将逐渐企稳，并带动经济增长率的企稳回升。尽管过去的过度扩张性政策造成了不利的后遗症，但政府已采取了多种措施来化解各类经济风险，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。