钢铁多看少动荐股位置

钢铁：多看少动 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

说好的旺季反弹呢？钢价中期下跌的趋势再明确不过，但这不并意味着，钢价不会出现短期的反弹。

在冬储不再、钢厂减产后的今年，理论上旺季需求环比恢复会带来边际上的供需改善，处于历史低位的钢价存在反弹需求。然而，现货钢价才涨了 个星期就开始回落，期货几乎没啥反应就破位下跌，究竟怎样钢价才会有像样的反弹？.下跌趋势中，什么时候会反弹？从2011年钢价持续下行至今，共出现5次不同程度的钢价反弹，总结下来，下跌趋势中，钢价反弹需具备如下条件：1、直接触因一定是需求环比有所恢复，带动供需格局改善；2、几乎每次反弹都是在钢价快速下跌并导致钢厂普遍减产之后，说明供给端向下调整匹配需求是必要条件； 、历次反弹幅度也有明显差别，如果恰好邂逅需求同比企稳回暖，钢价反弹幅度大、持续时间长。

至2015年2月末，我们认为当时的基本面具备了钢价反弹的条件：1、即将到来的旺季需求环比确定性回暖；2、因为1、2月钢价快速下跌，钢厂明显减产。

Mysteel调查的16 家钢厂高炉开工率降至84.94%，她还穿过这样一套类似款；又或者是露背装：好吧与过去5次价格反弹前的高炉开工率相当； 、房地产销售已在2014年8月触底，地产新开工与投资增速有望从2015年旺季开始复苏，有望放大旺季钢价反弹弹性。经过历史对比和分析得出的结论，在 月中下旬得到验证（从最低点算到最高点，本轮上海螺纹钢反弹了180元、北京螺纹钢反弹了 70元）。

对不起，总会有超预期的因氧化膜局部膜厚、复合膜局部膜厚厚度素出现然而，又是什么原因导致现货钢价继续上涨乏力、期货表现更加低迷呢？对于现货而言，环保因素对于钢铁需求影响同样显著，尤其制约了贡献旺季需求增量的建筑工地复工。对与期货而言，预期变得更为重要，因为赋予中期问题的权重太高，前2月地产销售超预期下滑使得期货市场忽略了短期旺季的波动。

归根结底，仍然是需求下滑趋势尚未被扭转，预期也尚未被改变。如果说二级市市场对改革和转型的乐观情绪是热情激昂，期货市场对传统行业基本面的极度悲观可谓是颜色不一样的烟火。

.趋势未改，多看少动考虑到后续旺季需求改善逐步衰减、地产复苏仍需观察、而钢厂生产逐步释放的迹象显现，4月份现货钢价的走势并不十分乐观。而期货方面相对更加明确，既然期货市场对中期问题如此重视，几乎可以忽略短期的波动，最优的选择就是顺势而为。只要周期趋势继续下行，短期反弹始终要回归下跌的大趋势中。