行业东北证券自贸区与传媒同时下跌节前偏谨慎

东北证券：自贸区与传媒同时下跌 节前偏谨慎 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

今日(周四)市场震荡下行，上证指数暴跌、下挫至2155点，跌幅为1.94%；创业板和中小板虽然回调幅度略小，但也分别下跌1.47%和1.26%。市场呈现普跌特征。

今日下跌的市场内在轮动特征是，自贸区概念的港口航运地产金融出现下挫；市场少数的热点主要集中在智能ＩＣ卡、煤层气等主题，板块角度偏向于医药生物及食品。其背后的原因可能如下：

其一、自贸区主题炒作过度、同时自贸区挂牌的时间结点有日益临近(29日挂牌)，由于前期炒作过度，如龙头之一的上港集团目前的市值已经比全球最大的港务公司迪拜环球还要大50%；同时，近期的传闻显示，自贸区的步伐是存在争议的。因此，资金撤出自贸区主题，既有落袋为安又有不确定自贸区开放力度的策略选择。考虑到目前政治舆论等特征，自贸区概念短期的步伐可据悉能要低于预期，因此，预计自贸区概念调整还未结束；下一步炒作需要细则方面的惊喜做催化。

其二、传统的假日因素、短期资金再度上行；其他如钢铁等大宗商品价格迟迟未有回升，缺乏经济微观面的支撑，导致市场进一步做多的信心不足。再考虑技术缺口的因素，因此市场出现回落。

考虑到文化传媒和自贸区板块同时调整，因此预计后市还将经历一小段时间的震荡整理，并考验下方缺口及点区域。板块和主题方面，自贸区板块还将阶段性的经历调整，同时，同样处于估值高位而无业绩配合的创业板也将面临压力；相反一些防御型板块如医药、食品以及汽配等估值和盈利匹配度较好的板块，吸引力更大些。

操作上，阶段性的降低自贸区板块以及创业板配臵比重，对医药等估值和盈利匹配度较好的板块、光伏航运等景气改善行业以及“丝绸之路经济带”主题等增加关注。未来若调整至2100点附近则不必太悲观，反而可以以逐步布局的心态，调整仓位结构，预计四季度仍存在机会，尤其是在10月下旬-11月份。