食品饮料行业2011年1月跟踪报告新起点

食品饮料:行业2011年1月跟踪报告--新起点 新征程

食品饮料行业跑赢沪深三百33.32%。食品饮料行业2010年全年涨幅20.81%%,显着跑赢沪深300(一12.51%)。从分季度看,1一4季度领先幅度分别为2.33%、11.49%、20.11%和一5.92%,白酒领涨食品饮料。

行业预计将继续跑赢大市,白酒季节性行情仍会重演。十二五规划仍以消费为主导和基本面强劲增长的背景下,食品饮料行业全年表现预计仍将强于大市。此外,我们的白酒季节性行情两点研判法在2010年得到完美验证,下半年最大领先收益超50%,最终获得33%超额收益。预计2011年旺季旺销和提价分化(部分品种仍会提价)的背景下,白酒季节性行情仍可重演,这将是板块在2011年的主要投资机遇。

元旦前后主要品牌批零价稳定,预计春节旺销可持续。步入春节旺销阶段,主要白酒公司批零价格高位稳定,产品销售依旧紧俏,以茅台为甚。在2011年初预计部分公司仍有提价动作。1月是春节前的黄金销售期,预计此段时间至春节期间主要品牌销售仍可保持旺销态势。

最新食品饮料行业产量和营收数据正常,预计主流公司2010年年报符合预期。根据食品饮料行业2010年前11月销量数据和前11月销售数据看,我们重点覆盖的主流公司2010年经营情况将符合我们的预期,2011年的经营发展情况也在我们的预期之内。

风险提示:经济波动;白酒消费习惯改变。

投资建议:新起点,新征程。一年之计在于春,食品饮料表现从2010年的估值提升和业绩增长双轮驱动到2011年将以业绩增长为主转型,年初更应当基于全年来布局确定性增长和估值偏低品种。从绝对回报角度看,我们长期看好汾酒、伊利,把握一线白酒2011年高增长延续机遇,其他子行业龙头确定性增长也不容错过。