地产投资开工增速显著回落利好地产股荐股吗

还好我们学校有好几家炸鸡店 地产：投资开工增速显著回落利好地产股 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

4月15日，国家统计局公布了201 年1- 月份全国房地产运行数据。

评论：

月单月全国楼市成交量升价跌，符合我们预期1- 月份，商品房销售面积20898万平方米，同比增长 7.1%，单月商品房销售面积同比大增27%；1- 月商品房销售额1 992亿元，增长61. %，单月商品房销售额同比大增29%。 月单月全国商品房成交均价6 59元/平方米，环比2月下降9.54%，单月商品住宅成交均价605 元/平方米，环比下降8.79%。楼市整体表现符合我们预期。

投资、开工、土地购臵增速显著回落，符合2月数据点评及 月初判断的判断201 年1- 月份，全国房地产开发投资1 1 亿元，同比增长20.2%，增速比月份回落2.6个百分点；房屋新开工面积 887 万平方米，下降2.7%，较月份14.7%的增速大幅回落；1- 月份，房地产开发企业土地购臵面积61 4万平方米，同比下降22.0%，降幅比月份扩大 .4个百分点；土地成交价款1 97亿元，下降10.2%。

房地产开发投资、开工及土地购臵数据同比增速显著回落完全符合我们2月数据点评中的判断，我们认为“月，房地产投资新开工复苏速度较快，超出市场预期。虽然我们前期一直强调房地产投资、新开工在2012年9月份已见底，但今年月房地产投资、新开工同比增速如此之高仍超出了我们的预期，复苏强度仍有待观察”，另外在三月初“新国五条”颁布之后，我们果断作出“调控政策出台势必让开发商拿地、开工意欲减弱”的判断，因此 月上述指标表现完全符合我们前瞻性的判断。

另外，其他民间权威机构数据也验证了我们的判断：

中原集团研究部数据显示： 月，全国40个大中城市居住用地成交576公顷，环比上月大幅缩减40%，而且和2012年月均成交水平相比，亦回落了12%。4月1日-7日，全国40个大中城市宅地成交69万平，环比上周下跌 4%，宅地成交量为本年度周成交第二低位，较2012年周平均成交水平相比亦缩减了70%。

房地产投资、新开工、土地数据不好有如下原因1)过去两年多每逢国X条出台，在筑起需求堰塞湖时更打击了开发商积极性，造成“打压→放松→打压”的死循环中国房地产行业面临三个根本问题：1、土地垄断导致商品住宅长期供应不足；2、土地资本化红利分配不均； 、收入分配结构不合理。但过去数年来，调控一直围绕着价格打转，忽略了这三个根本性问题的解决。打压需求并不能消灭需求，只是暂时筑起了需求堰塞湖，堰塞湖迟早会溢出，特别是货币松动的时候，堰塞湖的溢出效应更明显，在打压需求的同时，也打击了开发商的积极性，一方面舆论环境恶劣，另一方面限购、限价、限贷也导致其在经营环境层面丧失了自由选择权，无法对未来形成稳定预期。本次“新国五条”的超预期出台将影响到开发商，特别是中小开发商拿地积极性，从而影响到房地产投资、新开工复苏的持续性。