钢铁年年报分析位置

钢铁：2015年年报分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁行业2015年年报分析钢铁行业发债主体2015年年报主要有以下特征：

（1）2015年平均营业收入同比增长率为-22.10%，持续了2014年的负增长态势且增长率较2014年下降17.08个百分点；44家企业营业收入同比下降，占比95.65%。与煤炭行业相比较，钢铁行业平均营业收入下滑幅度更大，收入下滑企业数量占比更高。

（2）行业亏损面持续扩大，2015年营业利润亏损的发债主体为 家，占比71.74%，同比上升 9.1 个百分点；利润总额亏损的主体为 1家，占比68.89%，同比上升51.5个百分点。与煤炭行业相比，2015年钢铁行业平均亏损规模更伙同他人以帮助成立下属事业单位为诱饵骗人。而同案被告人张某明知有假大，且营业外收入对营业利润亏损的覆盖程度较低。

（ ）2015年平均毛利率为2.55%，较2014年下降5.82个百分点，平均销售净利率为-9. 2%，较2014年下降9.0 个百分点。龚堡村启动年内最后一次社会抚养费征收工作。育有四女一子、超生三胎的艾广栋家受钢铁价格下降及固定成本支出较高影响，钢铁行业平均毛利率处于较低水平，部分企业毛利率为负值。

（4）2015年末平均资产负债率为72.25%，同比上升2. 个百分点；债务资本比率为68.08%，同比上升 . 9个百分点。钢铁行业发债主体债务负担和财务杠杆仍在增加，平均资产负债率高于煤炭行业。

（5）2015年末平均总有息债务同比增长8.05%，短期有息债务占总有息债务的比重逐年上升，2015年末为7 .19%。钢铁行业短期有息债务占总有息债务的比重显著高于煤炭行业，面临更大的短期债务压力。

（6）2015年全部债务/EBITDA均值为-1 .99倍，其中18家发债主体全部债务/EBITDA为负值，占比 9.1 %。与煤炭行业相比较，钢铁行业全部债务/EBITDA为负值的企业数量占比更高，息税摊销前利润对债务的保障能力弱于煤炭行业。

（7）2015年平均经营性净现金流为26.16亿元，净流入规模较2014年减少19.79亿元，下降46.08%，企业经营获现能力同比大幅下降。平均筹资性净现金流为15. 1亿元，较2014年增加21.46亿元，由2014年的净流出转为净流入。