行业日常消费品旺季产量增速有所回落大麦进口价

日常消费品：旺季产量增速有所回落 大麦进口价格略升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件国家统计局公布啤酒行业2012前七月产量数据及2012年月经济指标；海关7月进口数法国国家统计及经济研究所(Insee)12月29日提供的最新数据显示据已出。

2．我们的分析与判断（一）7月单月产量增速0.77%，月累计为4.05%2012年月，我国啤酒行业累计产量297 .15万千升，同比增长4.05%。就累计产量增速水平来看，比上年同期减少6.16个百分点，环比减少0.8个百分点。其中，7月单月实现产量569.12万千升，同比增加0.77%（比上年同期减少5.66个百分点，环比减少2.81个百分点）。

2012年月，我国啤酒行业累计产量2 98.80万千升，同比增长4.85%。就累计产量增速水平来看，比上年同期减少6.55个百分点，环比减少0.4 个百分点。其中，6月单月实现产量548.8万千升，同比增加 .58%（比上年同期减少8.8个百分点，环比减少7. 5个百分点）。

啤酒行业旺季单月产量增速已经有较为明显回落，或影响三季度销量水平。就历史数据而言，年啤酒行业旺季产量增速处于较高水平，到9/10月才出现明显的增速回落。12年产量高增速时间提前（至5月），持续时间较短（仅维持一个月后6月便出现明显回落，七月份仅不到1%）。广州恒大集团与阿里巴巴集团在广州恒大半岛御景酒店召开发布会按照正常情况来估计，我们对于12年三季度啤酒行业的销量增速并不乐观。

（二）月行业收入增速9.29%，略有回升2012年月行业收入增长9.29%。2012年月，我国啤酒行业实现收入781.81亿元，同比增长9.29%，实现利润总额48.77亿元，同比减少8.78%。对比去年同期，2011年月啤酒行业实现收入748.17亿元，同比增长22.18%，利润总额59.74亿元，同比增长4 .1 %。就环比情况来看，月份收入增速相较月略增，利润总额下滑幅度减小。由于11年上半年行业内企业提价，导致同期收入及利润增幅处于较高水平，使得今年增长压力较大。

到12年下半年，随着成本基数的变化，我们判断行业利润增长承压将有望减轻。