钢铁建筑钢材需求较弱荐股鼓励

钢铁：建筑钢材需求较弱 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期行业概况及投资提示：

本周Mysteel五大品种总产量1479.14万吨，总库存2 11.80万吨，总需求1454.44万吨。其中产量同比+26.1 万吨(前值+1.65)，环比+5.97万吨(前值+9.46)；库存同比-68.00万吨(前值-48.42)，环比+24.70万吨(前值- .77)；需求同比+45.70万吨(前值-5.14)，环比-22.49万吨（前值+11.2 ）。库存方面，同环比继续下降，环比明显上升。五大品种中长材库存出现大幅上升，而板材库存均有不同程度下降。需要重点关注的是螺纹和线材的钢厂库存增幅超过10%，这对未来短期价格构成利空。产量方面，同环比均有增加，同比增幅较大。本周五大品种中螺纹、中厚板和热卷产量环比上升，而线材和冷轧板产量小幅下降。产量连续三周环比小幅上升，而据悉本周唐山钢厂高炉开工率环比提高4.62%至70.77%，表明当前限产政策边际上的影响在减弱，之前市场预期的唐山采暖季限产提前也基本落空。需求方面，同比大幅上升，但环比降幅也较大。其中建材需求连续两周下降，而板材需求连续三周回升。据我们了解，板材下游客户8月份对钢价的上涨并不接受，采购和补库存较少，因此进入旺季后采购恢复正常，而长材则在7月需求淡季不淡之后，8月需求明显回落，并且临近旺季也没有看见好转，建筑钢材每天成交也在走弱的趋势中，我们认为建材需求被提前透支的概率较大，金九银十可能落空。本周钢材产品加权价格变动-1.12%至4656元/吨。

铁矿石价格小幅上涨。外矿供给端，上周（8//24）北方六大港口进口矿到港量996.6万吨，环比变动-6. 万吨。国产矿供给，根据8月 1日数据，国产矿山企业产能利用率64.7%，环比变动+0.5个百分点；需求端，本周钢厂高炉开工率66.71%，变动+0. 个百分点，产能利用率76.54%，变动+0.1个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+0.21%、+0.89%至482、679元/吨。焦炭价格大幅上涨。供给端，全国焦企产能利用率74.9%，环比变动-2.6个百分点；100家样本钢厂焦炭库存-0.21天至12. 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+4.40%、0.00%至2 75、1470元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-1. 2%、0.00%至26 、6800元/吨。

我们也能快速的收录吨钢毛利下降。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-124、-118、-77、-58、-6 元至845、966、561、610、6 5元/吨。钢材社会库存小幅减少，铁矿石港口库存减少。本周钢材社会库存变化-0.8 %至996万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+0.16%、+0. 7%、- .90%、+0.1 %、-1.1 %至4 8、1 2、211、119、96万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.5 %至147 万吨。

投资策略：限产边际影响减弱，需求疲软将导致库存旺季上升，预计钢价将出现回调。采暖季限产被非限产区增产抵消，预计产量将明显高于去年采暖季水平，四季度难以出现供给紧缺局面。关注受益于粤港澳大湾区建设的区域建材龙头韶钢松山、柳钢股份和三钢闽光，受益于制造业需求复苏的低估值弹性板材龙头华菱钢铁、新钢股份、南钢股份，拥有预期差和业绩弹性巨大的安阳钢铁，拥有持续内生盈利成长性的龙头宝钢股份。