河北钢铁邯宝增发项目正式启动美食

河北钢铁：邯宝增发项目正式启动

【建材】2011年11月16日晚间公司公布公开增发A股招股意向书，在11月30日大限到期前正式启动邯宝增发项目，将自11月21日（星期一）至11月23日（星期三）连续停牌，并将于11月24日（星期四）复牌交易。我们对其主要内容分析如下：　　　　增发底价正式确定为4.28元/股。公司较终采用较近一期经审计的即2010年底每股净资产作为基数，而从之前三季报披露情况来看，较新未经审计的归属于上市公司股东的每股净资产为4.43元/股，而本次增发价格略低于市场普遍预期的这一标准，经我们与公司交流了解，主要因出于大但越到后面越觉得帮助别人股东有可能扩大认购比例考虑，且符合发行规定。　　　　募集资金金额将略低于采用资产基础法的邯宝评估价值162.3亿元。本次发行股票数量不超过38亿股，发行价格为4.28元/股，募集资金总额不超过160.15亿元人民币（未扣除发行费用），较终发行数量以公司公告为准，募集资金净额将全部用于向邯钢集团支付收购邯宝公司100%股权的价款。　　　　河北钢铁[4.081.49%股吧研报]集团承诺，河北钢铁集团及/或下属企业将以现金参与认购，认购的股份数量合计不低于本次发行股份总数的50%。本次发行完成后，如果河北钢铁集团及其下属企业持有本公司的股权比例提高，将会触发要约收购义务，河北钢铁集团将会根据《上市公司收购管理办法》的规定向中国证监会申请豁免要约收购义务。　　　　增发后公司盈利将面临大考，邯宝未来业绩弹性是关键。邯宝公司装备处于国内先进水平，一些高端产品尚处于持续研发过程中，同时受今年以来原料成本高企、及机械、汽车需求增速放缓影响，因此盈利能力尚未得到充分体现，邯宝公司未来盈利能力预计将有一定的提升空间，但不排除股从包装箱照片来看份公司短期面临着增发后业绩摊薄的风险。　　　　前期的铁矿石资源注入预期已为邯宝增发铺路。集团目前掌控的国内铁矿石资源量约50亿吨，2011年计划铁精粉产量700万吨，预计到2015年年产能可达到3500万吨，拟未来全部装入上市公司，铁矿石较好的盈利或将成为公司未来业绩维稳的保障。　　　　维持买入评级。我们认为本次增发完成将是大概率事件，但因错过了7月份较佳时点，整个项目实施收益将略低于市场及公司自身预期。

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