行业良信电器迅速发展的低压电器民营企业旨在打

■公司主营业务突出，市场定位明确：公司是国内低压电器行业中、高端市场的领先公司之一，专注于中、高端市场产品研发、生产和销售。公司产品主要分为终端电器、配电电器和控制电器等三大类。

■低压电器行业总需求稳定增长，下游各行业驱动力显著：低压电器产品被广泛应用于各个行业，与国民经济紧密相关，可以说只要有电的地方就离不开低压电器。总体来看，我国发电量和用电量逐年稳步增长，发电装机容量持续提升。2001年到2012年，我国低压电器行业年增长率保持在10%-15%，其中国内优秀企业与部分外资企业的年增长率更是达到了20%-30%。

■公司技术实力突出，客户群体稳定，处于高速发展阶段：公司从创立一开始就专注于低压电器行业中、高端市场产品的研发、生产和销售。研发中心人才集聚，吸引了大批全国各名牌院校机电、电子专业的优秀专业人员。主营收入稳定上涨，毛利率水平维持在30%以上。

■募投项目增厚公司盈忙着在微博贴出与好友丁小芹为某时尚杂志拍的合照；Makiyo的姐妹大S(微博)在海外度假利，提升公司技术实力：拟募集资金37,612万元。募集资金投向为:（1）智能型低压电器产品生产线项目；（2）智能型低压电器研发中心项目。预计项目达产后，公司每年新增销售收入为95,769万元，利润增长15,173万元。同时，公司的科研开发和检测能力将得到全面提升。

■定价区间为20.93元-26.51元：我们给予公司2014年倍动态市盈率估值，根据市值反推，针对不同发行新股数量的情景分析，公司的合理估值区间在17.44元-22.10元。对应年EPS分别为0.99~1.04元、1.16~1.23元、和1.34~1.41元。考虑到二级市场的因素，建议定价区间为20.93元-26.51元。

■风险提示：我们认为公司主要风险为市场风险、原材料风险、应收账款不能收回风险和新产品开发的风险等.