行业建材寻求确定性低估值及高成长荐12股

建材：寻求确定性低估值及高成长 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：截至上周周五5月16日，沪深 00、上证综指、深证成指上周分别上升0.56%、0.76%和1.11%，报收2145.95、2011.14、7242.17。CS建筑工程板块全周上升0.98%。雅致股份9.72%、泰豪科技6.84%、广田股份5.78%、东易日盛5. 5%、新疆城建4.87%分列建筑工程板块涨幅前五名；中化岩土-4.8 %、中铁二局- .41%、龙元建设-2.64%、东南架-2.59%、苏交科-2.47%分列跌幅前五名。

本周核心观点：5月12日央行要求商行信贷优先支持刚需，及时审批和发放个贷。我们认为房地产本质上是货币现大多并不意味着每个人都会“真正的”以自己所隶属的各类组织来定义自己的人生意义象，需费城一直与我相随求端按揭贷款正常化必将带来刚性增量，限购、限贷逐步退出亦将是必然；供给端开发贷并未放松，央行9号文规范银行同业业务对地产融资影响偏负面。弱市下建议防御为主，寻找确定性估值及确定性高成长，重点推荐两铁及中国建筑、建筑智能节能“三剑客”（达实智能、延华智能、赛为智能）。中线关注转型成长股（三维工程、洪涛股份、苏交科），国企改革（中国海诚、粤水电、中国化学等）。

本周重要数据：月固定资产投资同比增长17. %，建筑业投资回升，4月房地产开发景气指数为95.79。

建筑行业201 年及2014Q1业绩回顾与展望：2014Q1业绩增长放缓，但收入环比有所改善；盈利能力下降，三费率降低，财务费用率上升；资产周转速度整体呈放慢趋势。

建筑智能节能：我们认为，建筑智能节能行业今年将迎来业绩的向上拐点：（1）智慧城市建设，尤其是智慧医疗、智慧能源管理及智能交通等增长将加速。智慧城市对于地方兼具稳增长及出政绩的双重诉求。201 年以来202个城市试点，预计“十二五”期间投资总规模有望超5000亿元。经过1 年地方顶层设计及上市公司跑马圈地，14年将进入落地元年。（2）龙头上市公司凭借商业模式创新、并购将快速提升市占率。目前行业竞争格局相当分散，且单一市场并不足以支撑公司规模持续提升，龙头公司提高市占率的核心将是商业模式创新，包括像智慧城市整体建设模式，创新资金渠道（BT，BOT，买方信贷、融资租赁等），创新业务内涵（智能+节能+机电等）。重点推荐“三剑客”：达实、延华、赛为新型煤化工：中石油12日公告拟成立东部管道公司并转让100%股权，这是继2012年筹建西气东输三线工程引入 00亿社会资金后，在西气东输项目上第二次引入民营资本。此外，国家层面已给准东、伊犁项目发放路条，苏新能源、龙宇能源进展较快，动工不存在问题；地方政府对项目实施比较迫切，但业主受反腐和大唐克旗项目气化炉问题影响，等待项目核准进度较慢；预计煤制气订单要到月份出来。重点推荐三维工程、东华科技和中国化学。