高考加油财富证券投资者情绪高涨对市场风险积聚关注魏家

财富证券：投资者情绪高涨 对市场风险积聚关注偏弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点报告导读：我们通过线上的方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷1100份。调查统计结果及分析请参见正文。

投资者情绪高涨，高仓位上行积蓄风险。本期综合仓位增加7.6个百分点至69.2%，刷新有统计数据以来的最高仓位，投资者情绪十分高涨；相较上期主要是因为本期选择8成以上的投资者占比较上期增加约8.7个百分点。仓位变化上，约83%的投资者选择维持仓位不变或者择机加仓，该比例较上期大幅提升14.4%个百分点，投资者持仓意愿明显增强。综合来看，受春季资金回流、两会维稳市场预期升温、前期利空在去年12月已逐步消化等因素影响，本期综合仓位明显提升。但2017年以来政策利率全面上调，叠加证监会对险资监管持续升级，资金面明显承压；熊市存量博弈下，情绪提升带来的结构性行情或难持续，且高仓位下仓位继续上行的空间有限，市场已积蓄一定风险，投资者应注重仓位控制。

市场判断整体乐观，投资者对收益期待增强。47.4%的投资者预期未来一个月上证综指走势将为趋势向上，该比例较上期大幅增加22.7百分点，且已超过选择区间震荡的投资者44.9%的占比，投资者对市场判断明显趋于乐观。56.2%的投资者认为未来一个月上证综指向上突破的阻力位在3300点，该比例较上期增加24.4个百分点；而对于向下核心低点选择、区间的投资者占比分别为32.2%、61.5%；综并考虑到二、三季度CPI翘尾因素为年内高峰合来看投资者预期的核心指数波动区间已由

【】上移至

【】区间。78.0%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期增加13.4个百分点，投资者对预期收益率的期待逐步回升。

市场风格依然偏向蓝筹，一带一路概念渐获关注。40.5%的投资者认为市场风格将偏向大盘蓝筹，该比例基本与上期持平小幅减少1.2个百分点，回归价值已成大多数投资者的投资主线。主题板块方面，大家最看好的三个主题投资机会与板块分别是国企改革、国防军工以及一带一路概念板块，选择的投资者占比分别为50.4%、42.6%、37.7%，投资者对国改、国防军工热度不减，基建投资预期下的一带一路概念板块亦逐渐受到更多地追捧。

其他热点问题。对于利率上行、资金收紧对A股的影响，34.9%投资者认为这整体对A股影响不大，利率上行的持续性仍存疑；另外约4成的投资者仍在短期或中长期担忧其筛选出一批能够符合我们意愿和站情况的同义词对市场带来的冲击。而对于刘主席“不允许资本大鳄对散户扒皮吸血”言论对A股的影响，大家亦有分歧但整体偏正面，39.5%的人认为市场生态优化预期升温，对A股形成利好；34.5%的投资者认为具体落地仍存疑，对A股影响或将不大。