高考加油东北证券伯南克讲话引发股市暴涨大象起舞仍魏家

东北证券：伯南克讲话引发股市暴涨 大象起舞仍属超跌反弹 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周四，市场出现久违的单边上涨行情。在有色、煤炭、银行、券商、地产等权重周期股的集中发力下，市场做多能力达到极致。沪深 00也涨幅超过4.5%为近2年来新高。截止收盘，沪指报2072.99点，上涨64.86点，涨幅 .2 %，创下年内最大单日涨幅；深成指报8184.77点，上涨 .52点，涨幅4.25%。由于资金分流，前期领涨的创业板今日仅微涨1.12%，二八现象明显。成交量方面，主板市场也创出近期新高，合计超过2550亿。

昨日市场大涨，我们认为从运行方向上看，市场短期有反弹的需求，而从程度方面看，受外围市场普遍暴涨叠加情绪释放影响，单日上涨幅度有被放大的效果。短期市场或有反弹，但空间有限。一步到位下警惕高位接盘，反弹持续力仍有待成交量及政策释放信号的跟进，不宜过分乐观。

当下市场对大涨的解释集中于三个方面的解读。第一、估值低，进过6月的下跌市场许多板块已经回到1949点附近甚至是下方，尤其是银行、煤炭、有色等周期品种；第二、政策底，昨日总理 经济增长保●接驳B线 由地铁园博园站A口开往园博园3号门、4号门、5号门、6号门下限的言论激发市场对温和政策出台的期望，第三，超跌反弹技术性修复。我们认为市场近期基本面没有什么重大变化，从估值和政策的角度均无法解释为何据了解市场选择周四反弹。市场在方向上有超跌反弹的需求，但更主要的还是和美联储主席伯南克发表的眼下仍需高度宽松无需升息的表态有关。伯南克的讲话瞬间打破了市场对全球流动性的预期。

导致昨日全球商品期货市场以及股市的暴涨。在这样的短期背景下，有色、煤炭强势进攻，银行券商顺势做多也比较好理解了。但我们需要考虑的是在疯狂过后，市场将如何演绎。

对于整体市场，我们仍旧保持相对谨慎，反弹或将延续，但基础脆弱，随时掉头的可能性也很大。从历史经验看，本轮下跌的1850点附近股票的价格、PE、PB结构与历史低点均有较大差距，类似从阶段的1200点附近的情况，而宏观经济背景甚至比当时更差。而且考虑到未来QE 推出的必然性，未来冲击更大。

当前仅是超跌反弹的性质，不因盲目乐观。市场向上突破反而应该更加谨慎。创业板中期仍有机会，但短期大象狂舞分流资金加之前期获利盘较多估值较高，中报业绩或导致市场分化。创业板回调仍可重点关注，是布局下半年的良机。操作上短线逢高减磅蓝筹，静待成长股回调机会。