行业金融扩围超预期荐4股

金融：扩围超预期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：

2014年只有国企敢于投资。２００２年以后6月16日市场传闻民生、招商、兴业和宁波银行被纳入定向降准范围，自6月16日起降低存准率0.5个百分点。

点评：

1、扩围超预期，效果需商榷。6月9日央行下发通知，大约2/ 的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行或可定向降准。此次部分股份行纳入降准范围，超越市场预期。四家银行合计释放货币 80亿元，但资金流向受市场行为主导，对“定向”效果需后续观察。

2、延续定向微刺激思路，近期不会出大招。三农、小微、再贷款，央行一系列操作执行了稳健的货币政策。其更大意义在于传递货币信号，引导市场预期，实现稳增长、调结构、促转型的宏观目标。因此若经济无大幅下滑，预计近期不会有大招出现。

、利好银行板块，优秀银行享红利乘风破浪！银行业运营资本一直受限于存款准备金率、存贷比等监管指标。此次定向降准与近期传闻贷存比调整，或将放宽限制，获得更多运营资金、中长期利好板块。此次民生、招商、兴业和宁波银行分别释放11 亿、15 亿、10 亿和《通知》要求14亿货币，合计约 80亿元，公司利润将获小幅上涨（平均提升幅度约为1BP）。在利率市场化、金融脱媒、传统业务利差收缩的趋势下，合理转型成为商业银行拥抱新增长的关键；在定向降准对于贷款投向的指导下，拥有市场化基因，具有创新精神，提前布局增长业务的股份行将进一步坐享红利，在转型的时代乘风破浪！重点推荐兴业、平安、浦发和华夏！风险提示：需注意宏观经济走势和资产质量恶化超预期的风险。