高考加油中国银行每日债市参考521魏家

【今日关注】

1、 上周五，国家进出口在银行间市场招标发行130亿元两年期固息券，中标利率为3.22%。

2、 宣布自2007年5月21日起，银行间即期市场人民币兑交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五；从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。（董德志）

【市场评述】

l 银行间现券市场——加息预期强化，收益率曲线陡峭化上行

上周末，银行间市场又有加息传言流行（最终兑现），机构观望气氛浓厚，市场呈现清淡市况。中期品种仍然是目前市场机构关注的重点券种，收益率水平保持稳定，5年期限品种收益率维持在3.32%附近。本周以来，受一级市场影响，国债品种收益率曲线整体呈现明显的陡峭化，7年以上品种的收益率上行幅度达到了约20个基点水平；金融债收益率则变化不大，5年和7年的金融债品种的收益率分别在3.68%和3.89%附近。（王维维）

l 交易所现券市场——国债市场保持相对稳定

上周五，交易所国债市场保持稳定。上证收盘报于111.214点，较上一交易日小幅上扬0.054点，全场成交金额8.45亿元，略有萎缩。从盘面看，中期国债品种继续表现活跃。买方关注的重点券种03国债1价格上扬0.19元，收盘报99.28元，收益率下行至2.93%附近。（董德志）

l 银行间资金市场——短期内资金利率企稳

周五，一千亿央行的到期资金的投放，使市场资金面短期内更显宽松，银行间拆放利率继续保持下跌。全天质押式市场成交1500亿，全国性商业银行的融出量占比67％，显示资金面结构由大行主导的局面有弱化。周末晚间央行宣布上调存贷款利率及存款准备金率，此举在短期内将会使银行间拆放市场利率有所企稳。（王咏红）

l 利率互换市场——掉期率曲线预计将上行

上周五，利率互换市场掉期率曲线小幅平坦化下行，除去1年期掉期率小幅度上行外，其他各期限品种基本持稳或略有下行，但是考虑到上周末紧缩性货币政策集中出台，则预计后期的掉期率曲线将出现前段上行的态势，本周公开市场操作中的票据发行利率预计将上行10个基点。（董德志）

【后势预测】

上周五，中国人民银行宣布同时调整利率、法定存款准备金率、汇率调整，有史以来中央银行同时进行如此高密度的政策调整，还属于首次。从而也充分印证了管理层对无非是友情链接抗经济过热的决心，从长期来看，本次的升息决不意味着宏观调控止步，后期政策继续紧缩的概率依然很大，而利率市场也必然继续受到该紧缩预期的压制，利率曲线存在进一步上行的动力。（董德志）

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.36

2.82

3.05

3.21

3.34

3.49

3.63

金融债期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.70

2.81

3.02

3.19

3.35

3.60

3.68

（本收益率结构以每月首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

1.8432

2.5322

2.8960

3.1000

2.8362

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

1.8574

2.6993

-

-

3.0000

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

1.8502

2.5784

2.9805

2.9143

2.9629

2.9902

3.0727

3.2215

（注：上述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.7

100.70

+0.00

1.1864

02国债14

0.6

100.40

+0.00

1.6995

04国债03

2.1

103.23

+0.05

2.6690

03国债01

3.0

99.28

+0.19

2.9328

04国债04

4.2

107.15

+0.00

2.9759

04国债07

4.5

105.78

-0.22

3.2356

03国债08

6.5

96.20

-0.05

3.7018

03国债03

16.1

93.73

-0.15

3.9332

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率（%）

0.8950

-

-

-

-

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅（%）

上证国债指数

111.214

+0.054

+0.05

上证综合指数

4030.258

-18.035

-0.45

深证成份指数

12100.10

+89.02

+0.74

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