高考加油日常消费品猪价加速上涨春节前有望达20元魏家

日常消费品：猪价加速上涨 春节前有望达20元公斤 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、本周观点■猪价加速上涨，养殖股迎最佳配臵时机。上周，我们经过草根调研了解后，率先发布行业跟踪报告《猪价加速上涨，继续加“禽”守“猪22日”》，提示猪价恢复加速上涨通道的一直以全天然母乳喂养投资机会。上周，在存栏不足以及季节性需求拉动下，雨润在江西、湖北、湖南、河北等地白条肉价格吨售价上涨超600元/吨，本月累积上涨了超1000元/吨。从养殖场来看，河南某大型养殖企业的生猪销售价格已经达到17.2元/公斤，重回17元/公斤。而在四川、重庆等西部地区，养殖场18元/公斤都难以收到足够的生猪。生猪价格经过12月下半月以来的短暂调整后，呈现加速上涨态势。

我们的观点和看法：

1、生猪产能去化超预期，猪价上涨趋势明确三年的持续亏损，使得8月以来猪价的见顶回落严重影响养殖户母猪补栏积极性，补栏量始终低于自然淘汰量。月份，能繁母猪平均存栏规模 944万头，假设PSY15，则预计16年生猪出栏量5.9亿头，而14年出栏规模7. 5亿头。按照2000年以来的最高出肉率77%来计算，则16年猪肉产量4555. 万吨，跟2005年的猪肉产量相当。猪肉供求缺口进一步扩大，明年猪价有望在高位维持较长时间。

短期，根据先行指标仔猪存栏量判断，此次猪价上涨将持续到春节前，猪价有望突破20元/公斤。

2、2016年禽链价格上涨弹性及确定性要强于猪价一方面，鸡价今年持续下降。与之对应的则是受海外禽流感导致引种封关的影响，国内禽产业链的产能去化极其明确。预计年引种量约为72万套、50万套。禽链产能收缩对于产品价格的影响，只可能迟到，但绝不会缺席。另一方面，猪价上涨的最快阶段已经过去。

当前猪鸡价差处于历史高位。猪鸡价差比值的均值回归，意味着禽价的上涨弹性远高于猪价。

、短期，在产父母代存栏加速下滑，鸡价节前将迎一轮上涨。在产父母代存栏是领先白羽肉鸡价格2个月的先行指标。根据我们此前判断，在产父母代存栏量加速下降，预示当前是一轮商品代毛鸡价格上涨的前夕，这轮价格上涨将至少持续到春节前后。近期猪价走势进一步佐证我们判断。我们认为，父母代鸡苗价格在2016年1季度温和上涨，2季度末将进入加速上涨阶段。行业换羽与否，只会影响父母代鸡苗的价格涨幅，但不会影响上涨趋势。