金融确定性的力量与周期的力量荐股位置

金融：确定性的力量与周期的力量 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点银行板块近期强势的原因。我们从6月上旬持续坚定地推荐“银行蓝筹持续创新高”。复盘来看，本轮银行股上涨，有两种力量在推动：1、市场更加追求“确定性”。纳入MSCI后，能感觉到市场对银行股关注度提升，银行具有稳健、确定、低估值和高分红率系统都会刷新出大量的小怪的特点；2、周期的力量。近期经济预期有所修复，钢铁为代表的周期股走强，银行同样具有周期股特性，推动其上涨。（见专题报告《银行股投资逻辑：VS其他周期股，有什么不同》）展望未来：1、“周期”力量来得猛，但需要观察其持续性。如果周期持续走强，会继续推动银行强势，此时要选择弹性较大的中小银行（见报告《招行之后，哪些银行“蓝筹”值得期待》）；如果周期与高梓淇便是在剧组相识。股不能继续强势，银行的“周期动能”也会衰竭，则不宜追高；2、“确定性”的力量更长远，但会平缓。追求确定性，则建议大行组合（招行+工行+建行），需要耐心； 、不管是哪种力量主导，建议抱紧招商银行这个龙头（见报告《稀缺溢价：

招行、工行、建行和农行》）。

风险提示：经济下滑超预期。