行业地产房价恢复性上行严格调控政策环境趋紧

地产：房价恢复性上行 严格调控政策环境趋紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

受推盘淡季影响，成交持续小幅回落。本周21个城市一手房成交面积较上周降2%，同比增69%，较7月周均水平低7%，较11年均值高64%，二线城市的表现好于一线城市。北京、南京、苏州、长沙、温州、昆明等城市成交量已超过11年平均水平2倍。

本周二手房市场表现突出，在连续2周回落后成交有所回升。6个重点城市二手房成交面积环比增19%，同比升74%，较11年平均水平高 5%。

房价震荡，上涨压力显现。9城市的一手我的确很失望。但是我相信房均价环比5个下跌，同比4个下跌 个持平。一线城市京、沪、深等城市大部分区域房价上升，二线城市宁波、重庆、天津连续 周房价震荡下行。我们跟踪的一、二线城市典型楼盘，一线城市京、沪郊区新推楼盘价格以持平为主；二线城市楼盘价格变化不大，去化情况保持稳定，以南京为例，上周开盘的多数楼盘去化在7成左右。

库存维持高位，去化时间环比增加。10个城市可售面积环比持平；去化时间9.4个月，环比增2%，低于去年同期水平24%。

在信贷政策松动、开发商年初以价换量背景下，需求不断释放，成交向好使房价较前期恢复性上涨，且市场对“金九银十”房价上涨预期有所提升。督察组强调各地不得以任何理由变相放松调控，为防止房价反弹政策再度从紧的概率增大，行业政策环境面临趋紧，将压制行业估值提升。若短期无超预期政策出台，“金九银十”成交数据向好，降准降息仍有空间，均将为大幅下跌后的板块带来反弹契机，建议寻找反弹机会减少配置。

风险提示：调控超预期，企业有待考证。销售远低预期。