行业日常消费品积极继续加大配置白酒等优秀企业

日常消费品：积极继续加大配置白酒等优秀企业股票 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周高端白酒一批价：茅台895元（上周895），五粮液605元（上周600），157 为610元（上周645）。（注：茅五泸价格为部分草根调研数据，并不代表实际平均交易价格，仅供参考）投资建议白酒：本周白酒子行业表现较好，特别是前期调整到位市值较小的股票较为活跃，投资者较为关心的是白酒子行业已出现一定涨幅下一步如何去操作，我们的观点是白酒股票还能涨白酒股票还可以加。本次加白酒的逻辑很简单，沪港通是最为直接因素，白酒目前仍较为便宜，目前主题炒作风盛行使得投资者防御性需求增加，还有从参与机构心态来说保险及QFII更看好这些低估值有优秀经营模式的企业，这些因素将导致本次行情要强于一季度，建议投资者仍可大胆参与。从短期基本面情况来分析，变化不是特别大，经过经销商一年以来的清库存，目前主要白酒库存已经处于历史低点，这一方面反映出经销商对后市较为谨慎，再者反映名酒在降价之后在民间消费有较大的群众基础，否则在这么大库存而且三公消费几乎为零的背景下，是很难出清的。这也带来很大变化就是白酒销售将表现出极强的季节性，以前有党政消费较大一定程度上熨平了季节性波动，民间由于是花自己的钱所以在需要时才采购，表现为平常消费较少但遇到节假日将大幅提升购买量，我们判断即将到来的中秋节将会呈现出这种特这样一来征。综合基本面的因素，我们认为高端白酒底部已经确定并开始进入反转阶段，而其它中低档白酒由于库存仍然较大以及竞争格局没有缓和，仍在寻找底部的过程中。

食品：大市值的双汇发展、伊利股份已经出现估值的安全边际，小市值公司继续推荐基本面反转的安琪酵母，调味品行业景气度高但个股估值有压力。本周，食品的大市值股票跟随大盘上涨出现估值修复行情，涨幅前三是伊利股份（+6.05%）、双汇发展（+4.4 %）、安琪酵母（+ .75%），跌幅前三是恒顺醋业（-5.7%）、涪陵榨菜（- .5%）、煌上煌（-2.8%）。

现阶段，虽然食品板块不具备整体业绩的爆发性，但目前双汇发展、伊利股份等大市值食品股已经出现估值的安全边际，未来食品行业长期20- 0x的动态估值特点会愈加清晰。我们认为个股选择在2014年应严格遵循以估值为基础的价值原则（在行业小年业绩超预期难度大，业绩型公司需严格把握估值），同时也可挑选具备盈利弹性和外延性增长潜力的小食品公司。调味品行业在 -5年内，具有相当强的行业增速和行业壁垒，首选经营能力具有优势的海天味业；从企业经营小周期看，承德露露在14年有望延续1 年的增长士气，海欣食品有望从下半年开始加速。

个股推荐食品推荐：1、本周推荐（1）安琪酵母。收入增速平稳，业绩有环比改善趋势。（2）黑牛食品。有望出现基于1 年低基数的恢复性增长。（ ）承德露露。内外部环境均支持14年的稳定增长。2、全年推荐（1）重点推荐食品子行业，大众食品则分为估值中枢：双汇发展；高成长潜力：三全食品、承德露露；品牌向销量转化：恒顺所有花费重金制作自己的企业站或者在各种BBS、博客、B2B\B2C站上发布信息醋业、南方食品；长期价值逐步体现：青岛啤酒、海天味业。

高端白酒推荐：贵州茅台、五粮液、洋河股份等，中低档白酒推荐古井贡、老白干酒等。