金融资金持续入市荐股吗

金融：资金持续入市 荐4股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：2016年12月29日，保监会就修订后的《保险公司股权管理办法》（以下简称《办法》）向全社会公开征求意见。

■《办法》加强股东监管，确保保险姓保。

（1）股东准入标准更加严格，投资入股行为更加规范。在《办法》中，保险公司股东根据持股比例、资质条件和对保险公司经营管理的影响，被分为三类，包括财务类股东、战略类股东、控制类股东，针对这三类股东，分别设立严格的约束标准，设定市场准入负面清单，进一步提高准入门槛，规范投资入股行为。

（2）强化股权结构监管，防范不正当利益输送风险。保监会将单一股东持股比例上限由51%降低至1/ ，同时，举牌保险公司也受到进一步监管，投资人购买上市保险公司股票，其所持股权比例达到保险公司股权的5%、10%和20%的，需报保监会批准。

（ ）加强资本真实性核查，确保资金来源真实合法。保监会通过明确不得入股的资金类型，指出投资人不得直接或间接通过四种资金取得保险公司股权，包括①与保险公司有关的借款；②以保险公司存款或其他资产为质押获取的资金；③以保险公司投资信托计划、私募基金、股权投资等获取的有关资金；④不当利用保险公司的财务影响力，或者与保险公司有不正当关联关系取得的资金。

■举牌热潮退却，保险资金脱虚入实。

（1）随着监管的趋严，我们预计举牌热潮在短期内将逐渐退却，部分“资产驱动负债型”险企面临较大的挑战，经营模式将发生转变。

（2）相关政策出台有利于规范行业发展，降低行业风险，推动保险资金脱虚入实，更好地服务于国家战略和实体经济。

恒定汇率下实现可比增长4.8%；中国销售萎缩11.9%至1.868亿欧元 ■从长期来看资金仍将持续入市。

（1）从短期来看，虽然股东监管趋严、举牌受限等因素会影响入市增量资金，但是从长期来看，受益于养老金的入市、保险行业保费的增长等因素，资金仍将源源不断地进入股票市场。

（2）当前险企权益投资占比距离上限仍有空间。2016年12月1 日保监会副主席陈文辉表示，保监会有可能将会将险企权益投资比例上限由目前的40%下降至 0%。截至2016年11月，保险行业目前股票基金类投资规模达1.8万亿，占行业总资产12%左右，上市险企方面，中国平安（5%）/新华保险（10%）/中国太保（6%）/中国人寿（10%）距离 0%仍有较大的空间。

（ ）我们预计2017年保险行业资产到期再配臵比例约为10%，保险行业资产配臵规模将达到5万亿元，如果按照10%至12%的比例估算，预计2017年险企将有5000至6000亿元资金投资权益类资产。

■标的推荐：新华保险/中国平安/中国人寿/中国太保。

■风险提示：宏观经济大幅下行、市场大幅下行、信用违约事件大面积发生。