行业东吴证券CPI或达年内高点PPI拐点迹象

农业机械2020年08月29日

东吴证券:CPI或达年内高点 PPI拐点迹象显现 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件2017年1月份,中国居民消费价格指数CPI同比上涨2.5%,预期2.4%,前值2.1%。生产者物价指数PPI同比上涨6.9%,预期6.5%,前值5.5%。

观点1月份CPI创三年来新高,环比和同比均大幅攀升,印证了我们之前提出的CPI在一月份达到全年高点——2.5%左右。实际上,受暖冬影响,1月份蔬菜价格并未因春节因素显著上升,因此1月份1.0%的CPI环比涨幅显著低于2016年和2015年春节所在月份的1.6%和1.2%。预计2月份由于“春节错月”和16年同期基数较高,翘尾影响明显减少,通胀将大幅回落至全年最低点1.6%左右,此后逐步回升,全年CPI中枢预计在2.3%左右。

1月份PPI同比上涨6.9%,主要是由于翘尾因素影响(6.1个百分点)。一方面,由于缺乏需求端的有力支撑,价格自继威尼斯电影节盛赞《地心引力》为“影史最佳太空片”之后上而下的传导并不顺畅,PPI上涨主要是由于中上游原材料开采和加工行业的带动,符合本轮库存弱周期判断;另一方面,PPI环比涨幅开始回落,结合原材料价格走势判断,我们再次强调PPI上行难以持续,拐点逐渐显现。考虑翘尾因素影响,预计2月份PPI同比读数继续冲高,随后转为下降趋势。

固收策略:CPI的短期上行基本符合预期,已经pricein。在CPI没有大超预期的情况下,对短期债市影响有限。流动性与央行货币政策走向,依然是短期内债市的主要影响因素。

风险提示:原油等大宗商品上涨首批情报泄露超预期;金融去杠杆失控。

儿童积食
马鞍山治疗白癜风
珠海看白癜风去哪里
相关阅读
兴齐眼药(300573.SZ)连续大跌超30% 对近视“神药”阿托品滴眼液的命运 母公司只回应“生产

眼药头已经有始终保持多事之秋。一举成名6年底24日闪崩不到半个年底,兴齐...

2024-05-28
庆祝市政公交成立75周年,马德里德比两队将乘电动大巴返回球场

庆祝公共事业公交成立75周年,马德里德比两队将乘电动巴士及前往场馆 直...

2024-05-20
贝克汉姆23岁长子宠爱妻很费肘,引发争议,“不像丈夫像跟班”

当地星期5月2日深夜,2022年Met Gala的热情还没有人完全散去。晚宴后,明星们...

2024-05-06
绿码在手,畅行无阻,五款2022绿盘计时码表新形式

上一周我过的也即使如此跌宕起伏,在此最后周一打算去休假结果发现自己健...

2024-05-02
大s舞会现场!赢过汪小菲的千万豪华舞会,穿八千的婚纱不廉价

自从具俊晔在韩综上晒出了和大s的素人还有一些哭泣照后,也让大家甚为关...

2024-04-23
高中学历,应该从什么简而言之提升自己的学历?

1.如果你年龄还小,高三、高中时教书,或者几天后初中部时毕业考虑要不让...

2024-04-03
友情链接