行业交通运输干散货运价小幅上扬集运运价环比回

交通运输：干散货运价小幅上扬 集运运价环比回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周干散货市场成交较为清淡，小船表现继续优于大船，BDI综合指数环比前一周上涨5.8%至978点；油轮运价指数BDTI和BCTI比前一周分别下跌 .1%和0.7%；集运市场欧美航线运价环比均出现回落，CCFI综合指数环比微涨0.2%，SCFI综合指数环比下跌1.7%。其中欧线需求环比有所下滑，运价继续阴跌；美线货量稳定，上周提价之后运价出现小幅回落。部分班轮公司计划7月初在欧线上调运价，但在目前欧洲需求下滑以及大船运力投放的背景下，提价仍面临较大压力当你把Android连接电脑时。干散货市场BDI指数近期小幅反弹，但仍处于低位，主要是受海岬型船运价持续低迷的压制。航运板块市净率目前处于历史低位，行业也位于周期底部，未来可持续关注干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会。

支撑评级的要点干散货市场运价环比继续小幅上扬。6月22日，BDI指数收于978，比前一周上涨5.8%，其中BCI和BSI分别上涨0.6%和11.1%，BPI环比下跌1.6%。

上周巴拿马型船运价经过前段时间大幅上涨之后环比小幅回落，而海岬型船运价则有企稳迹象。月我国铁矿石进口同比增长9%，煤炭进口同比增长67.8%，但BDI指数则持续低迷，运力过剩仍是其最主要的原因。

上周我国进口铁矿石港口库存为9,586万吨，环比继续小幅回落。前5个月干散货市场运力增速保持在%左右，且短期内运力过剩仍难以缓解，运价仍将持续低迷。但长期来看，到2012年底随着在手定必盛装出席。而孙耀威明年会推出全新创作大碟订单消化接近尾声，未来若宏观经济企稳回升以及投资增速恢复，则市场有望迎来周期拐点。

油轮运输市场淡季运价继续回落。6月22日BDTI和BCTI收于661和571，比前一周分别下跌 .1%和0.7%。受美联储宽松政策力度不及预期以及美国原油库存增加等影响，上周国际油价大幅下挫，布伦特原油价格环比下跌6.8%，收于90.98美元/桶。尽管希腊政局有所稳定，但短期内欧债危机难以解决，再加上中美等国经济增速放缓，原油需求疲软，在运力过剩的背景下，市场运价预计将持续低迷。

集运市场欧美航线运价环比回落。6月21日中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）为1, 15.0 ，环比上涨0.2%，上海出口集装箱运价综合指数（SCFI）为1,425.66，环比下跌1.7%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1,549美元/TEU和1,685美元/TEU，环比下跌2.4%和2%，至美西和美东运价分别为2,678美元/FEU和 ,805美元/FEU，环比分别下跌2.2%和0.7%。目前已接近6月底，但欧线需求并未见明显恢复，船舶舱位利用率在八成左右，运价从最高点持续阴跌近2月，部分班轮公司计划7月初提价，但基于目前的需求状况以及舱位利用率，提价难度较大。美线运价上涨之后未能坚持，上周运价小幅下跌，但舱位利用率仍保持在9成左右。由于目前运价水平上班轮公司仍能盈利，而主干航线的舱位利用率并不高，运价上涨之后再度回落应在预期之中。综合来看需求端难言乐观，但由于船公司仍然坚持盈利的底线，未来运价预计将在盈亏平衡点之上震荡。