高考加油金融明年宏观政策定调银行经营转型进取与稳魏家

金融：明年宏观政策定调 银行经营转型进取与稳健并重 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周观点：银行未来经营在积极转型过程中，需要保持稳健：（1）明年继续实施积极财政政策和稳健货币政策，银行适应经济环境，业务经营更需稳健；（2）银监会重申新资本协议将考虑银行国际化，保持银行国际竞争力，预计新资本协议的最终要求将好于预期。

市场回顾：（1）上周全球主要市场银行指数涨跌互现，欧洲区7个国家平均涨幅-0.01%，14个国家平均涨幅0.07%。（2）发达市场中，爱尔兰银行指数上涨4.04%，西班牙银行指数上涨2.78%领涨；爱尔兰以 .28%、西班牙1.71%的超额收益率处于相对收益前列。（ ）新兴市场国家中，南非银行指数上涨2.52%、巴西银行指数上涨0.还有额外的打怪经验加成以及任务奖励可入手。功勋等级越高64%，领涨；南非以2.45%、中国以2.1 %的超额收益率处于相对收益前列。（4）上周A股银行微跌，平均跌幅-0.14%，大型银行平均跌幅-0.2%，股份制银行平均跌幅-0.22%，城商行平均涨幅0.14%；表现较好为招商银行上涨1. 6%，表现较差为工商银行，下跌-1.88%。

估值水平：发达经济体PE由9.6X升至9.8X，新兴经济体由7.6X升至7.9X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.7X、1.2在第一代iPhone发布不到一个月X。

要闻回顾：(1)欧盟领导人缔结了新的财政条约；(2)中央决定明年实施积极财政和稳健货币政策；( )11月全国CPI同比上涨4.2%；(4)央行单周净回笼1010亿元。

个股推荐：继续看好华夏、民生，大型银行首推农业银行、工商银行；此外，可关注北京银行，目前股价持续低于定增价格。