高考加油公用事业8月二产用电旺盛带动需求回暖荐股魏家

公用事业：8月二产用电旺盛带动需求回暖 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心总结8月二产用电旺盛并在非公务用车中推广新能源汽车19.5万辆。带动需求回暖，叠加汛期因素水火出力共升本周，国家能源局公布2018年8月份全社会用电量数据：8月份，全社会用电量6521亿千瓦时，同比增长8.8%；月，全社会用电量累计45296亿千瓦时，同比增长9.0%。

8月份全社会用电量同比增长8.8%，同比提升2.4个百分点，环比提升2.0个百分点。8月份用电增速再回较高水平，主因或系高耗能产业用电需求稳定提升，非金属矿物制品、黑色金属冶炼和压延加工和有色金属冶炼和压延加工分别同比增长5.2%、5.9%和9.5%。环比来看，8月一产和二产用电增速环比提升0.8个和4. 个百分点，主因系生产用电需求旺盛，且去年同期二产用电量基数较低；三产和居民用电增速环比下降0.4个和7.9个百分点，或系7月以来持续高温，天气因素的边际影响减弱。根据估算，8月二产用电对全社会用电增速的贡献约为64.8%，较7月份提升16. 个百分点。

受益于汛期优质来水带来的高库容，8月水电出力延续上月的突出表现，当月发电量同先后出任华盛顿比增长11.5%。非水清洁能源电源中，8月份风电发电量增速环比上月下降个24.1百分点，在装机容量稳定增长的情况下，风电发电量增速放缓主因系受到台风、降雨等气候因素影响。2018年8月全国平均气温22.2℃，较常年同期偏高1.2℃，较上年同期提升0.7℃。8月高耗能产业带动用电需求快速增长，火电发电量重回高增长，8月火力发电量同比增长6.0%。

当前时点下，基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价，我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏，并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。同时，建议关注政策推动下经营环境持续改善的水电：

1、2018年月电力运行情况持续向好，电力供需环境持续改善；2、发改委拟持续引导煤价回归绿 间，有望抑制超出市场供需基础影响的煤价波动； 、市场化新政策拟通过新的电价体系调整产业链价格分配，利好火电市场化电价提升；4、可再生能源配额制管理办法开始征求意见，可再生能源消纳管理即将实现数量化考核，水电消纳环境有望持续改善。

风险提示：1.电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；