今年前两月投资增速或为永恒

国家统计局14日将公布多项2017年1至2月的国民经济运行数据。《经济参考报》综合多家机构预测，开年后实体经济高频数据表现良好，工业生产强劲，春节期间全国零售额快速增长，固定资产投资、工业生产、消费等均取得平稳开局。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩预计，今年1至2月固定资产投资同比增长8.0%，工业增加值同比增长5.9%，消费同比增长10.6%。他表示，开年后实体经济高频数据表现良好，市场对一季度GDP同比增速展望乐观情绪升温。但要注意的是，GDP本质是产出，从销售好到生产好存在滞后效应。此外，水泥价格表现偏弱，说明节后开工还未进入高峰期，近期一些价格数据变化还未得到需求端的验证。另外，今年的去产能将从煤钢行业向其他中游行业扩展，政策条件不支持生产明显回暖。

交通银行首席经济学家连平也预测今年前两月的投资增速为8%，理由是春节过后基建和产业投资项目陆续开工，钢材和建筑材料价格上涨，市场需求旺盛。另外，近期粗钢、铁精粉产量有所增长，工业用电量也出现正增长，预计工业增加值同比增长6.1%。春节期间，全国零售额、餐饮业销售额和游客接待人数同比快速增长，预计消费增速为10.8%。

从多家机构的预测来看，2017开年后的工业经济取得了稳定开局。海通证券首席经济学家姜超表示，数据表明今年前两月工业生产表现强劲。虽然终端需求中地产量价齐跌、乘用车销量增速短期反弹的持续性依然存疑，但地产后周期的家电以及中游行业表现抢眼。1月粗钢产量和铁路货运量增速均出现上升，挖掘机和重卡销量增速也都创下新高，月发电耗煤同比增速有望较去年12月回升。

王小星认为 有专家表示，长久来看，影响投资的因素依然较多，未来投资增速仍有下降可能。华融证券首席经济学家伍戈表示，外需的不确定性、政府投资意愿等可能对基建投资产生重大影响。长期看，通过财政发力稳经济增长的做法不可持续。为了稳增长而搞基建使得政府不断加杠杆，财政金融风险进一步累积。特别是对基建融资贡献较大的专项金融债存在财政赤字货币化风险，而被寄予厚望的PPP也存在明股实债、抽屉协议等隐患。

在广发证券首席宏观分析师郭磊看来，制造业领域将是未来政策重点着力的方向，关注制造业投资的趋势和变化将是跟踪中国经济的一条主线索。他表示，制造业投资是固定资产投资中最为重要的组成部分，与企业产能扩张、设备更新改造密切相关。

对于消费的走势，连平表示，近两年消费增速企稳，年初下台阶现象已不明显。随着经济结构的不断转型，经济增长对外需的依赖减弱，对内需的依赖增强，消费增长的潜力巨大。在消费规模保持稳定扩张的同时，消费升级步伐加快，而消费增长较快的领域主要集中于旅游服务类、文化娱乐类、医疗保健类、信息消费类。而养老服务市场的放开和养老服务质量的提高，使得养老服务和产品的有效供给能力得到了提升。同时，随着房地产销售趋冷，2017年上半年对消费的影响可能并不明显，下半年对家具、家电、建材等消费的拉动作用会减弱。综合判断，未来消费能够保持平稳增长。