行业地产成交低迷价格下行政策未来或适度放松

地产：成交低迷 价格下行 政策未来或适度放松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

观点综述：住建部主任秦虹表示中央房地产调控方向不变，但同时对于首次置业的购房需求，在差别化信贷和税收政策上分别是“单身贵族黑骨鸡泡面”会给予保护和鼓励。同日，北京市长透露12年京将放开“居住证”政策，预示着调控最为严厉的北京政策开始预调微调。以上说明房地产调控政策已见顶，未来将会适度放松，保护并支持刚性需求。另一方面，超1700亿元的房地产信托资金即将进入偿付高峰，侧面反映出未来开发商资金仍呈紧张局面，以价换量的动力更大，房价下行趋势更为明显。我们维持此前观点，较好投资机会可能会在2季度出现，近期建议适当关注周转快业绩锁定性、财务上佳的招地、保利、万科等公司投资机会。

投资要点：

受元旦假期成交基数较低的影响，本周一手房和二手房成交量环比均回升。25城市一手房成交面积继上周大幅下降后，本周环比回升两成以上，同比下降近五成，低于10年平均水平两成。一线城市环比增幅小于二线城市。5城市二手房成交面积由于上周基数较低环比增八成以如果dENiZEN开店开到500~1000家上，同比下降近七成。

多数城市成交均价下跌，11个城市环比7个下跌，同比9个下跌，较10年底8个下跌。有分区数据的6个城市多数分区均价下跌，而由于结构性差异，本周中心区均价下跌更为明显，例如京内城区由于楼盘差异本周均价环比下降五成以上。京近郊区、沪内外环间、深龙岗等区域均价仍呈下跌态势，说明郊区房价仍处下降通道中。宁波已连续四周均价环比下跌；渝、津分区涨跌各半。

库存微降但仍处高位，去化时间持续攀升。11城市可售面积环比微降1%，同比增加超五成。整体去化时间达19个月，是去年同期的两倍以上，环比继续攀升4%。

典型楼盘：京、沪、深、穗、杭、津、苏、宁等一二线城市节前供销齐现冷清局面，其中杭州、广州上午零开盘，开发商提前休战，推盘热情剧减：上海上周仅三盘开盘且周末无新推盘状态延续，北京楼市也十分低迷，特别苏州1月仅1盘上市；南京上周仅高科荣域一家楼盘开盘，但逆势劲销，约八折促销，两小时去化九成。

风险提示：欧债恶化带来中国经济恶化，调控政策时间过长带来行业超预期调整等风险。