高考加油莫尼塔低通胀复苏仍是2014年美国经济的魏家

莫尼塔：低通胀复苏仍是2014年美国经济的主旋律 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示2013年是全球金融市场重要的转折点，全年发达国家股市和新兴市场国家股市出现明显分化，股市和商品同样出现明显分化。其背后根本原因在于中国进入经济结构转型期，降低投资的GDP占比，因此对大宗商品的消耗减少，导致大宗商品价格疲软。而大宗商品价格的下跌使得美国通胀走低，进入低通胀复苏的经济周期，同时低通胀推动美股的股指和盈利扩张，利好美股。进入20昨天14年，低通胀复苏仍然是美国经济的核心。

报告摘要2013年全球金融市场出现两个重要的分化。发达国家股市2013年上涨25%，而新兴市场国家股市全年下跌5%；同时标普500指数2013年上涨31%，而CRB商品指数全年下跌4%。

中国经济放缓导致美国的低通胀。中国GDP虽然只占全球的百分之十几，但是由于其中投资占比约50%，因此中国占全球大宗商品消耗的40%以上。中国正进入经济的结构性转型，希望改变投资拉动GPD局面，因此对大宗商品的消耗减少，价格下跌，使得美国的通胀走低。

低通胀有利于美国经济复苏，使得股指和盈利扩张。从历史上看，低通胀有利于美国制造业走强，经济的不确定性降低，使经济保持稳定发展。同时低通胀有利于美股的股指和盈利扩张。

美股当前进入P/E有关店征税的讨论再起。近日主导阶段。美股在不同的使其主导因素不同，我们通过简单的计算可以得到P/E和EPS每年对美股涨幅的贡献，可以看到2013年P/E的贡献是近二十年以来最高的，这样的趋势之后还将延续。