平安证券地产板块先反弹后反转的时间窗口开源泉

平安证券：地产板块先反弹 后反转的时间窗口开启 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

地产板块的策略思考：

“先反弹，后反转”的时间窗口开启核心提示：2011年年度策略报告我们提出“““大机械+大金融”的攻守兼备组合，并在政策拐点决定市场拐点的大逻辑下强调了地产股在2011年存在的投资机会，站在2季度政策拐点开始显现的背景下，我们认为地产板块“先反弹，后反转”“的时间窗口已经开启，但与板块性普涨不同，结构选择的重要性将明显提升。

地产股趋势性反转的时间窗口已经开启：

股价估值底部已得到确认。

政策预期已进入底部区间。

业绩预期开始向底部迈进。

地产股将展开从反弹到反转的时间过渡：

不再是自己去做专家政策预期改善接力资金面改善，利好地产股。

估值修复的新阶段将展开，地产股可能补涨。

基本面的回调将推动地产股的股价完成筑底。

地产股趋势性反转的观测指标开始显现：

现金流紧张高峰将助推行业结构调整的展开。

资金从地产实体转移的滞后效果将开始显现。

自上而下的地产股投资标的选择逻辑：