行业钢铁季度盈利大幅下降接近触底

钢铁： 季度盈利大幅下降接近触底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

营业收入同比增长环比下降，营业成本同比环比都增长 季度营业收入同比大幅增长，均值增长22. 2%，量价同比都有提升是主要原因，而环比均值小幅下降2.14%，主要在于 季度均价与产量环比都有所下降所致。

季度营业成本同比上涨约28%，产量上升的同时，矿石价格的同比上涨是营业成本上涨的另一个主要原因。不过在 季度产量环比出现下降且国内矿石现货价环比下降的情况下营业成本环比依然上涨1.4%，主要是部分长协矿以及存货周转的影响。

部分在 季度营业收入环比出现上涨的公司钢铁更多是因为产量增加所致，各家钢铁公司产品销售价格变动趋势基本一致。而营业成本环比下降的公司也是因为产量下降所致，大幅下降的酒钢宏兴更多是存货结转的滞后影响。

季度盈利能力同比环比都出现明显下滑销售毛利率在 季度的下滑使得净利润在 季度同比环比都出现了较大幅度的下降。在 季度整体钢铁行业略显低迷的时期，特钢及冷轧类公司业绩维持高位的主要原因在于其主要下游汽车机械的景气相对高位。

季度ROE水平出现了较大幅度的下滑， 季度ROE均值水平下降至最终将徐某殴打致死。案发后0.92%，逼近历史最低水平。同比下降2.62%个百分点，环比下降1.65%个百分点。由于总资产周转率与权益乘数变动不大，净利率的下降是导致ROE水平下降的主要原因。

存货水平环比2季度末维持平稳总体来看，存货水平环比2季度末小幅增加0.98%，基本维持平稳。存货环比增加最大的公司为酒钢宏兴，存货环比大幅增加21.51%，一定程度上解释了公司成本环比的大幅下滑；存货下跌幅度最大的公司为凌钢股份，环比2季度末下降 5%。

季度净利润大幅下滑，4季度关注长材品种上半年的低迷是当前长材无论钢价还是去库存表现都优于板材的主要原因，而板材仍然面临着需求端高位回落的风险。因此综合考虑，4季度依然关注有业绩保障的宝钢股份与长材占比高且具备一定区域优势的八一钢铁。愿意为乡村教育事业奋斗