行业电气设备先要识时务最好一招鲜

电气设备：先要识时务 最好一招鲜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

行业正在发生深刻变化，系统内外企业可能遭遇冰火两重天。在2002年 月，国务院正式批准了《电力体制改革方案》，明确规定了我国电力体制改革的方向，确定政企分开、厂分开、主辅分离、输配分开和竞价广东地区雨量比常年同期显着偏多上五大任务。但是，国相继收购平高、许继、臵信电气部分股权是摆在面前不争的事实。随着“十二五”期间电投资增速的趋缓，在整体需求平稳的背景下，民营企业将面临巨大的生存挑战；什么样的企业能够做大做强？一靠行业增长，二靠公司的可比竞争在更换服务器之后优势。

从企业发展的全生命周期看，什么样的企业能够获得成功，我们认为先要“识时务”，最好“一招鲜”；自上而下的逻辑：“识时务”。所谓“识时务”，就是指企业所处行业为上升期行业，在高景气子行业中，企业发展如“顺水推舟”，企业借力行业的迅速发展，从而将自身发展壮大。我们重点看好国公司完成产业链整合，未来将大规模推广的非晶合金变压器行业，以及受益装备制造升级，在我国大力发展高端装备、产业升级的背景下有望快速发展的工业控制行业；自下而上的逻辑：“一招鲜”。所谓“一招鲜”，主要指在行业不存在系统性机会的情况下，企业发展如“逆水行舟”。在低景气子行业中，企业想要脱颖而出，势必需要具备过人之处。独到的战略眼光、雄厚的技术储备、强大的营销络都可能成为企业在激烈竞争中制胜的武器。我们重点看好发展思路灵活、率先实现业务转型的突破型企业，以及产品梯队建设完备，新产品潜力巨大的技术领先型企业；自上而下看，非晶合金变压器和工控领域潜力最大；自下而上看，业务转型和产品梯队建设引领企业脱颖而出。建议重点关注向投资领域转型的恒顺电气，受益非晶合金变压器巨大市场空间的臵信电气，伴随经济形势好转有望周期复苏的汇川技术，以及夯实高压变频、拓展中低压市场的合康变频。