高考加油地产推盘成交延续回升关注回温持续性魏家

地产：推盘成交延续回升期待着一个正名的“结论” 关注回温持续性 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：短期房地产税担忧再度升温，我们认为两会措辞整体无明显变化，考虑需通过立法、审议、落地等程序，短期出台概率较小。展望后市，我们认为若市场情绪持续攀升，低估值滞涨的地产股亦存在补涨的机会；若后续楼市基本面下行，市场风险偏好回落，板块亦存在政策博弈的反弹机会。个股短期仍建议以资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率为主，如万科、保利、金地、招商等；同时市场整体风险偏好提升及融资成本回落背景下，适度关注高弹性品种如新城、中南、荣盛等。

行业动态：1）国务院总理 作政府工作报告；2）南京、扬州楼市调研。

楼市动态：1）核心城市成交回升，二手房成交延续回暖。新房成交环比升0.5%，其中二线城市环比升28%，符合此前 月推盘增加，核心城市成交回升判断；按揭利率回落背景下，二手房成交环比升9%，亦延续回暖趋势，后续将重点关注节后核心城市回暖的持续性。2）库存止跌回升，后续仍将缓慢上行。16城取证库存8065万平，环比升0.5%。随着 月一二线步入推盘旺季、叠加去化率承压，预计后续库存仍将缓慢回升。 ）迎接推盘小高峰，去化率略有回落。上周重基层医疗机构就医可多报销三成点城市推出房源环比升 .6%，持续改善；开盘去化率57%，环比降8个百分点。节后市场略有回升，但整体观望情绪依旧浓厚，回升持续性仍有待观察。4）挂牌延续升势，市场信心仍显不足。19城二手房挂牌7 万套，环比升1.5%。草根调研来看节后核心城市二手房带看量略有回升，但需求端尚未走出低迷。5）土地成交面积回落，溢价率回升。本周百城土地成交549万平，环比降7 .4%；溢价率17.8%，较2019年前两月明显回升。尽管土拍市场整体仍较平缓，但随着房企融资端成本逐步下行，部分核心城市楼市逐步筑底，预计土拍市场进一步下行空间有限。

投融资动态：本周（ .4- .8）房企境内发债146.5亿元；境外发债19亿美元，环比分别降1.9%和65.2%。境内外发行利率位于 %-9.5%区间，其中长沙经济技术开发集团、天津北辰科技园区、雅居乐、景程有限公司发行利率均较前次有所回落。宽货币背景下，预计后续主流房企融资成本仍有望改善；同时2019年为房企偿债高峰期，楼市降温背景下，预计房企融资态度将更加积极。

风险提示：1）2019年上半年存在楼市超调而政策迟迟未见松动风险；2）楼市大幅调整带来资产大幅减值及净利率大幅下降风险； ）若楼市降温超预期，且融资渠道依旧偏紧，部分中小房企或面临资金链风险。