高考加油东兴证券锌价新气象业绩弹性大魏家

东兴证券：业者普遍预期后市镍价仍有较大的上涨空间锌价新气象 业绩弹性大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

风口梳理：次新股。本周大盘下跌0. 9%，市场的风口主要是次新股，锂电池表现也较为出色。

本期关注：锌价格面临中期上涨，相关个股业绩弹性大。

今年以来，基本金属虽然整体仍然低迷，但 月以来锌价却逐步走出了一波上涨行情，对比其他基本金属的低迷走势，市场愈发关注锌价上涨的可持续性，我们认为，锌价的上涨有着较为坚实的基本面基础，后市锌价仍有上行空间。

从大周期来看，锌的供求在2015年中期就已经开始出现明显的逆转，供给收缩的速度一直强于需求，国际巨头随着价格的大幅下降纷纷减产。

持续的减产带来了库存的持续消耗，自2012年的百万吨水平下降到不到40万吨，市场库存已经降到历史新低，对于需求的敏感度也越来越高。随着国际供给的大幅收缩，从进口矿加工费连续走低来看，市场对于精矿的需求转向国内，随着价格上涨，国内供给也趋于惜售。

从需求端来看，房地产、汽车、城市基础设施建设等是主要需求方向。

房地产一季度复苏态势明显，对行业需求拉动较为明显，随着一季度房地产和信贷高峰过去，未来行业需求将逐步稳定，只要需求不出现大幅度的恶化，供给收缩强于需求的格局有望延续。

未来价格上涨对于供给产能的恢复比较有利，但产能的复苏更多依赖于长期看涨趋势的确认，这还需要一定的时间来验证，短期国际巨头们的复产仍难以大规模展开，大规模的供给恢复要到四季是一条针对性很强的爱警措施。度以后。我们看好今年锌价的上涨趋势，相关个股存在较大的投资机会。

我们重点推荐市值小弹性大的公司，可重点关注兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰等。

本周中小市值投资组合：

信质电机（25%）：特斯拉受益概念股；万泽股份（25%）：高温合金前景广阔；华工科技（25%）：量子通讯概念股；海立美达（25%）：第三方支付，区块链概念股。

上周组合收益0.46%，跑赢沪深 00指数0.87%，下周组合调出华工科技，调入兴业矿业，其他个股维护不变。