国都证券指数磨砺个股演绎

国都证券：指数磨砺 个股演绎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场判断：

1）经济再度放缓，八月市场反弹衰减，风格重回成长股，周期蓝筹弱势调整；2）展望9月市场，经济放缓盈利回落VS政策托底改革提速，正负面因素交织纠结，预计指数磨砺，上下空间有限，演绎结构性与个股行情为主GE看上中国页岩气； ）二季度上市公司业绩随经济阶段性反弹而改善，但随着三季度经济同比增速的再次回落、及去年高基数的影响，预计下半年A股盈利将再次回落，制约指数上行空间；4）稳增长的托底政策将原文链接：再次逐步发力，央行定向投放定向降息有望扩大，以加快加大民生基建投资，以稳投资稳经济之名义，行调结构惠民生促升级之实质；5）制度改革与经济转型正有序落实推进，财税改革破题下资金成本有望高位回落，均预示着中国正转入可持续发展模式，从而逐步降低市场系统性风险。有望提振市场风险偏好，支撑当前A股处于历史底部估值的进一步修复。

配臵建议：

近期机会重点推荐：国资国企改革+铁路产业链+TMT为主的新兴行业。

1）国资国企改革已遍地开花，结果只需待以时日，通过引入混合所有制与现代公司治理等激励制度，有望大幅提升国企经营效率与资产回报率；2）铁路建设正提速，投融资体制改革与国际市场开拓值得期待，铁路基建、机车及设备配件等有望重点受益； ）新兴产业政策陆续紧密出台，代表中国经济转型与升级方向，中长期机会层出不穷，智慧城市、信息安全、卫星导航、新能源、生态环保、智能制造、移动互联、现代物流等细分行业的成长白马股，可逢低介入作为中长线投资。

提示信用债违约、海外市场动荡、改革进度不及预等风险。