从战略高度认识资本市场大发展公开

纵观发达国家近30年来金融改革与发展的趋势,资本市场不但已成为现代经济资源配置的关键,而且日益成为一个国家和地区参与国际经济竞争的战略制高点。大力发展利用资本市场,对加速广东经济结构转型、增强广东自主创新能力、提升国际竞争力具有非常重要的作用。

资本市场在资源配置中的关键作用日趋突出。作为高度市场化、组织化和络化的资源配置方式,资本市场具有融资规模大、融资成本低、融资效力高等优势。正如马克思所说,“要让单个资本积累到可以修建铁路,等上两百年也不够,而通过股份制,这1进程一夜之间就完成了”。因此,资本市场在企业资金来源中的比重不断爬升,并日益成为世界各国特别是发达国家资源配置的主渠道。据世界银行统计,2006年底美国、英国、日本、韩国的资本市场资产总额占金融资产总额的比例分别为82%、71%、62%和75%。

资本市场在管理经济风险中的作用日趋突出。从本质上讲,资本市场和银行都是一种经济风险的管理工具,其中资本市场主要是通过市场定价和分散投资机制来揭示和分散风险,银行主要是通过专业人员和内控技术来识别和管理风险。以资本市场为主导的金融体系具有更好的自我修复弹性,其分散和化解经济风险的能力更强。自上世纪80年代以来,美国前后经历了1987年股灾、科技股泡沫幻灭、“911”事件等重大金融风险,但美国资本市场都很快得到恢复,也没有对实体经济造成重大影响。

资本市场在推动创新经济发展中的作用日益突出。从国际上看,在人均收入达到一定水平、低级消费基本满足后,土地、资本等传统生产要素对经济增长的贡献率呈递减趋势,而科技创新的重要性明显提升,成为经济发展的核心驱动力。在这1经济转型过程中,美国自上世纪70年代以来,成功将其科技优势与资本市场结合起来,走出了一条高增长、高效益、低的创新经济发展之路,极大地增强了国家经济和科技实力,成为各国创新经济发展的典范。对此,英国前首相撒切尔夫人曾深有感触地说,“欧洲在高新技术方面落后于美国,并非由于欧洲科技水平低下,而是由于欧洲在风险投资方面落后于美国10年。”

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