长城证券2010年机械行业年度策略报告

　　机械行业复苏趋势明朗。09年以来整个机械行业的景气趋势呈现持续攀升的趋势，投资、工业增加值等经济数预示着行业的景气持续向好的趋势，机械类上市公司的三季度业绩也表现优异。

　　工程机械：投资高峰未过，出口值得期待。月份主要工程机械产品的销量增速均创出历史同期新高，表现优异。2010年一季度将迎来新一轮信贷和投资高峰，在房地产、基建等领域的投资拉动下，工程机械销量必然表现优异。随着世界经济的见底复苏，2010年的出口业务值得期待。目前工程机械板块的整体估值较低，多数企业09年动态市盈率估值不到25倍，基本面向好，维持推荐评级。

　　通用机械行业：制造业的晴雨表，关注局部景气度。通用机械行业目前复苏略为滞后，行业整体复苏有待于整个经济的好转。由于下游和生产周期各不相同，不同产品的复苏时间也不尽相同。建议关注重型高端机床；局部景气度较好的风电轴承、大型铸锻件、工业齿轮箱等产品，关注相应的细分龙头昆明机床、天马股份、华锐铸钢和东力传动。

　　船舶行业：新船订单已经见底，关注交易性投资机会。从行业基本面来看，船舶行业尚未见底，行业见底仍需相当时日。但船舶行业的新船订单已经在上半年见底，随着BDI指数回升，船东开始盈利，新船订单也会出现恢复性增长，造船板块很可能会有一定的交易性机会。

　　投资策略。机械行业正呈现出逐步复苏的趋势，业绩向好。且与历史和A股市场整体相比，目前机械板块的估值较低，具有一定安全边际。但板块弹性较小、原材料涨价的隐忧始终制约着板块涨幅。我们给予机械行业谨慎推荐评级；子行业方面，给予工程机械行业推荐，通用机械行业谨慎推荐，船舶行业中性的评级。

　　（来源：腾讯财经 ）