第一创业美联储在加息问题上变得首鼠两端

第一创业：美联储在加息问题上变得首鼠两端 类别： 机构： 研究员：

稳稳的抱住了她 [摘要]

摘要：

无论是属于鸽派还是鹰派，越来越多的美联储官员对进一步加息采取了更加谨慎的态度。这种口风的转变，显示出美联储在加息政策上的摇摆不定，反映出其面临进退两难的窘境。

美联储去年底开启新一轮加息周期主要得益于良好的就业数据，但实际上就业数据是滞后指标，其它PMI、个人消费和收入、零售业和生产领域的众多领先和同步数据均表明，虽然月美国经济数据有所好转，但仍处于相对低位。

美国最近一轮经济周期的高峰期在去年第四季度，美联储很可能已经错过了加息的最佳时机，美联储面临是一轮非典型的加息周期，主要表现在加息的频率和幅度都大大低于以往，前几轮美国加息周期都表现为短促和频繁的连续加息过程。

鉴于近期以原油为代表的大宗商品的有所反弹，美国物价水平也有所上涨，离美联储的预期值越来越近。但美国经济的基本面虽然好于其它国家，但仍面临增速下滑甚至衰退的风险。因此，美联储的下一次加息很可能要推迟到今年下半年甚至年底。

在今年加息次数上，市场预期已经由原先的次下降到次。在春节期间美元指数和国际股市的下跌，以及黄金价格的大幅度上涨，已经在很大程度上反映了市场对经济前景的悲观预期和人们避险需求的上升。

甚至有研究机构提出美国实行负利率的可能性，这无疑会重新唤起人们对量化宽松时期美好时光的愉快回忆，基于对资产泡沫重新吹起的预期和油价的上涨，人们对风险资产又趋之若骛，这就是春节后国际股市又开始反弹的主要原因。

但美国的货币政策转向的可能性较小，毕竟美国的就业、收入和支出数据还是相对不错的。美联储现在还没改弦易辙的必要。美联储可能会进入一个对经济状况的观察期，以静制动来等待经济基本面的根本好转。