钢铁建议价格趋势明确后入场荐股DG

钢铁：建议价格趋势明确后入场 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：钢铁指数上涨0.46%，排名第17，行业跑输沪深 00指数1.94个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为4080/4 59元/吨，周环比-0.10%/-0. 4%；期货价格分别为 577/ 8 4元/吨，周环比-5.27%/-6.78%。

都是在国家税务总局金税三期的有关技术标准和规范下进行的利润跟踪：16 家大型钢企盈利面为84.66%，周环比下降0.62个百分点。模型测算单吨毛利螺纹钢为787元/吨，周环比下跌 8元/吨；热卷利润为69 元/吨，周环比下跌62元/吨；冷轧利润为584元/吨，周环比上涨88元/吨；中板单吨利润为6 元/吨，周环比上涨81元/吨。

高炉开工：国内高炉开工率71.1 %，周环比下跌2. 5个百分点，唐山地区的产能利用率76.1 %，周环比下跌4.97个百分点。

库存情况：社库方面，螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为-5.1/2.1/0.95/-1.65/-2.7万吨。

供需情况：9月份我国出口钢材514万吨，较8月减少1 8万吨，同比下降21.2%；Mysteel预估10月上旬全国粗钢预估产量2161.55万吨，日均产量240.1 万吨，旬环比上涨0.96%。

本周观点上周钢铁板块大幅跑输大盘，我们认为主要的原因包括如下几点：1）价格走势维持震荡，趋势尚不明确。华北地区的提前限产对于供给的影响到目前为止仍低于市场预期，价格仍未呈现出趋势上行的走势，股票走势的纠结可能是对于价格走势纠结的反应；2）本周期货的跌幅仍然不小，期货的下跌对于市场的情绪也产生了较强的压制效果； ）本周的社会库存降幅小于往年，也强化了市场对于下游需求不足的担忧。

对于板块后续我们有如下观点：1）供给端，从整个四季度的角度来看，今年的“2+26”限产大概率超预期，但其对于供需格局的影响效果则需要时间来验证。我们认为，虽然唐山地区的烧结限产已经开始，但从数据来看，唐山地区的高炉开工率并未明显下降，但后续随着烧结限产时间的延长，我们判断高炉的停工会逐渐增加，实质上对于供需格局产生影响，引致价格的趋势性上涨；2）需求端，三季度的GDP增速达到6.8%，房地产投资增速稳中有升，基建投资增速回暖。宏观经济韧性仍较为充足。

综上，我们认为行业基本面向好的趋势相对较为明确，但实际的供需格局改善以及价格趋势性上涨仍然需要时间验证，短期内不排除震荡走势的可能，为了谨慎起见，我们建议可以等待价格趋势明确之后进行右侧交易。强烈推荐*ST华菱、新钢股份、南钢股份、凌钢股份，建议关注方大特钢风险提示：宏观经济下行、资本市场波动