行业金融公募和私募基金行业迎来发展新机遇

金融：公募和私募基金行业迎来发展新机遇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一、事件证监会7月11日发布《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《私募投资基金监督管理暂行办法（征求意见稿）》，作为2012年12月出台《中华人民共和国证券投资基金法》的重要配套法规，证券投资基金行业相关法律法规已形成较为完善的体系。

公募基金、私募基金在监管方式以及基金的具体运行各环节的标准在法律、法规层面已日渐清晰。

作为资本市场改革的延续，两个办法的出台对基金行业的创新发展形成重要支撑。5月9日国务院出台《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（新国九条），指明基金行业改革发展的方向，其中明确提出发展私募投资基金；证监会6月1 日发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，具体布局证券投资基金行业的改革方向和路径。本次两个办法的出台，在操作层面详细规定了对基金行业的监管方式以及基金运作各环节的规范，同时顺应简政放权的改革总体思路，落实基金产品的注册制改革，为基金行业的产品创新充分预留空间，对行业发展形成实质性的支持。

二、《公开募集证券投资基金运作管理办法》点评1、管理办法重点吸纳、突出四个方面核心内容，市场化是主线管理办法在内容制定上以市场化为主线，顺应资本市场改革大方向。管理办法重点吸纳四个方面的内容：以投资者需求为导向、基金产品的注册制、基金运行的规范以及拓展行业创新空间。其中市场化主体贯穿始终，监管层面重点强调信息披露制度下的事中事后监管，加强基金管理公司的权责归位意识，同时予以行业更大的创新空间，充分顺应资本市场改革大方向，与之前资本市场改革措施形成合力，推动基金行业以及资本市场发展。

2、注册制为管理办法最大亮点公募产品的注册制为办法最大亮点，将在四个方面具体落实。公募基金产品由原来的核准制转变为注册制，充分顺应了市场化改革的总体思路，为公募基金产品规模的增长、种类的丰富都将形成较为明显的影响。相应的产品监管也有原来的事前审核监管，转变为以信息披露为核心的事中、事后监管，给予基金产品设立更大的自由空间。为保证注册制实施的质量，将在四个方面具体落实注册制。

调整监管理念：对于基金产品的央行不对称降息之后设立，将产品的审查制度转向以保护投资者为核心的注册制度。新的注册制度的核心是信息的充分、及时、完整的披露制度，在强调投资者保护的基础上，市场各参与主体权责充分明晰，市场化程度进一步提高。