高考加油华金证券进出口同比增速下降中美贸易摩擦影魏家

华金证券：进出口同比增速下降 中美贸易摩擦影响较小 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年9月8日海关总署公布了我国8月进出口相关数据：1）8月进出口金额、出口金额和进口金额分别为4069.5亿美元、2174.3亿美元和1895.2亿美元；2）以美元记，出口同比9.8%，预期10%，前值12.2%；进口同比20%，预期17.7%，前值27.3%；3）贸易差额279.1亿美元，预期310亿美元，前值由280.5亿美元。

点评：8月我国进口金额同比20.0%，较7月大幅下降7.3个百分点。就具体进口门类来看，7月始，中国向美国大豆加征关税，影响中国自美国大豆的进口，但中国对大豆的进口需求不弱，我国大豆进口转向巴西等国，数据显示8月大豆进口金额同比15.66%，较上月增速大幅上升27.62个百分点。其他门类中，谷物及谷物粉、和金属加工机床金额同比增速为负，下滑较多。

就具体国家来看，8月中国从美国进口商品的金额同比增速2.27%，较7月下降8.79个百分点，中美贸易摩擦升级的影响将逐渐显现，预计9月将继续下降。中国从美国、欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、新西兰和印度进口商品的金额同比增速下降较多，从俄罗斯、南非、加拿大、巴西和英国进口商品金额的同比增速上升较多。

8月我国进口金额环比1.07%，较前值下降6.01个百分点。从具体细项上看，已经出来数据的13类进口商品中，8类进口商品的数量上升，4类进口商品的价格上认真履职。对重大问题应该发现而没有发现就是失职升，9类商品进口金额上升。8月中国从美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚的进口金额环比为负，中国从欧盟、东南亚联盟、俄罗斯、南非、巴西、新西兰和印度的进口金额环比均为正。

因8月美元兑人民币即期汇率均值相对上月上升1.98%，人民币贬值明显，美元计出口增速虽较大幅度下滑，但人民币计出口仍录得增长。以美元计出口增速9.8%，较前值下降2.4个百分点，以人民币计出口同比7.9%，较前值上升1.9个百分点。

以人民币计的出口金额累计同比为5.4%，较上月上升0.4个百分点，但仍大幅低于去年全年的10.8%，对经济增速的拉动弱于去年。8月出口同比增速弱于季节性，数据显示8月出口金额季调后的当月同比10.3%，较7月下降1.0个百分点。

从具体已经出来数据的16个门类看，只有6个门类商品的出口金额同比增速加速，其中受石油价格回升影响，我国成品油出口金额同比增速较大幅度加速。就出口国家来看，对美国、东南亚联盟、南非、加拿大、澳大利亚出口商品的金额同比上升，其中对美国出口金额当月同比13.22%，较上月上升1.98个百分点，当前中美贸易摩擦规模较小以促进公司产品的销售。 要扮演好这些角色，其负面效应体现并不明显，对欧盟、日本、韩国、俄罗斯、巴西、新西兰、印度出口金额同比下降。

8月我国出口金额环比0.87%，较7月上升1.33个百分点。从具体细项上看，8个已经出来数据的出口商品类别中，6个类别的出口金额环比上升，4个类别的出口价格环比增加，5个类别的出口数量环比增加。8月对美国、欧盟、东南亚联盟、南非、加拿大、澳大利亚、新西兰、印度和英国的出口金额环比上升，对日本、韩国、俄罗斯和巴西的出口金额环比下降。

风险提示：流动性紧张超预期，贸易环境恶化超预期。