湘财证券PMI指数持续向好经济增长审慎乐

湘财证券：PMI指数持续向好 经济增长审慎乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据点评：

6月中采PMI升至51，升幅较5月减弱，经济能否持续反弹仍有待观望6月PMI为51，较上月回升0.2，连续四个月保持上行态势，表明中央预调微调策略的效果已经显现。但PMI环比增幅较5月PMI环比增幅小，显示反弹动能并不强大，考虑到房地产下行压力逐步释放，中央微刺激政策短期内对经济有一定支撑，但经济能否实现持续反弹则有待观察。另外，6月PMI的增长主要源自大企业样本PMI的增长，中小企业的PMI均有下滑，可以推断PMI的增长主要源于基础设施建设。

新订单和新出口订单增幅较明显新订单和新出口订单回升明显，对PMI上升拉动最大，显示需求尤其是外需增长企稳，内需方面源于基建、保障房、棚户区改造以及定向降准的影响，外需方面，结合最近汪洋对于商务部的指导调研，有可能是源于相应的稳外贸政策的影响。

生产持续企稳，稍有增长生产指数延续了5月的升势，增长0.2至53，显示伴随需求的增加，生产也实现了持续复苏。

原材料库存维持不变，产成品库存微增0.2我们很珍惜。而所谓的O2O企业每天想的，但仍处于枯荣线以下生产位于枯荣线以上而库存仍处于枯荣线以下，显示企业对于新订单做出了响应，对于经济前景的看法虽有轻微改善，但短期内仍处于观望态势。

从业人员指数有所改善，从48.2升至48.6就业数据作为经济的滞后数据，反映了近4个月来经济企稳的结果得到巩固，且前5个月该指数均徘徊在48.IS旗下的媒体基金会成立2左右，本月突然增加0.4个点，或许是因为大型基建和保障房、棚户区改造项目这些微刺激方向相比其他行业对人力资源数量需求较大。

购进价格购进价格微升0.1，反映了需求小幅增加的影响，也意味着PPI环比有微弱增长。