半导体电子设备国产化替代或加速荐股源泉

他也提出半导体、电子设备：国产化替代或加速 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

近期受到面板供给紧俏影响，台湾面板厂商股价纷纷大涨。6月27至 0日台企友达、群创光电股价分别上涨了17.11%和15.26%。

平安观点：

面板供给趋紧，过剩率下降：近日根据市调机极WitsView数据，16年上半年六大面板厂加速提升产能供给，面板供过于求比例自第一季的1.5%攀升到第事季的5.5%，供给状况明显较第一季宽松。而第三季在备货等需求增加下，供过于求比率预计降低至0.6％。市场供需平衡甚至趋于紧俏，面板价格可望连涨两个季度。在供给端，据悉三星未来将L7产线转为生产OLED面板，此前L7面板产线主要生产40寸液晶面板，三星L7与松下G8分别占总面积产能1％— ％与1％，而国内面板产能尚未完全释放。需求端，第三季为传统的备货旺季，需求增加，今年面板面积需求增长预估为2. ％，到了明年，需求成长率5. ％就会高于供给成长率的 .1％，面板供需将得到有效改善。

产业景气走扬，国产化替代或加速：液晶面板价格目前已开始回升， 2寸面板价格从今年事三月份的50美元涨至5月的57美元、58美元，而40寸面板则从年初的80美元一路狂奔至接近90美元。进入传统旺季，面板涨势可望延续到第 季。目前全球的液晶面板市场主要是在韩国、中国大陆、中国台湾和日本之间竞争，此次日韩厂商的产业结极调整使得电视面板市场供需格局改善，同时也给国内厂商带来机遇。中国大陆拥有全球最大的液晶面板终端需求市场，电子制造集聚效应突出。液晶面板占液晶电视成本的60%以上，过去大量依靠进口。随着大陆面板生产厂商的生产工艺和技术研収的提升，中国大陆的市场份额逐步提升，此次面板价格的大幅调涨，大陆面板厂商有望将从中获益。

投资策略：此次日厂的停产以及韩厂的生产觃模调整，一定程度上有助于缓解面板行业供给过剩状态，且大陆面板厂商的面板制造中拥有枀高的价格优势，有望从此次的竞争中获利。我们建议投资者关注华东科技，公司投建的8.5线是全球首次使用金属氧化物技术的高世代液晶面板线。我们预计华东科技年营业收入分别为125/240/269亿元，对应的EPS分别为0.18/0. 7/0. 8元，对应PE为18/9/9倍，维持公司“强烈推荐”评级。另外，我们建议投资者关注深天马A、京东方A和TCL集团等面板厂商。

风险提示：产能过剩风险；需求疲软的风险；技术风险。