行业公用事业环保春躁行情展开荐股

公用事业：环保春躁行情展开 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心观点环保：低预期下，依然坚持看好二月份环保行业投资机会。二月份环保板块反弹10%，验证我们此前逻辑。坚持推荐：1）根据业绩快报，预计行业2015年业绩增速超过 0%，该业绩对应行业PEG约1.2，部分公司PEG或小于1，行业价值逐步显现；2）未来成长确定，“十三五”开局之年，行业低预期下机会开始逐步孕育； ）横向比较，环保无疑是2016年最确定的成长板块；4）关注“真成长”及具备安全边际的公司。

电力：省级电改方案有陆续出台，新电改获实质有效推进，建议关注盈利可持续预期分红高的水电企业以及地方电企业。本周山西省综合电改方案获批，方案亮点颇多，提出交易机构以山西电相对控股、其他各方参股的形式实现相对独立，同时首次明确了增量、存量电的界定标准，增量范畴或扩大。

各省电改方案陆续推出，新电改当前获得实质有效的推进，我们推荐关注盈利可持续且预期分红高的优质水电企业以及具外延式扩张潜力的地方电公司。

一周重点关注1)发改委：绿色发展长江经济带，着力打造“一道两廊三群”；2）江苏启动环保等级差别化征收污水处理费机制，环保等级较差企业至少加收0.6元/立方米； ）山西电力改革试点方案获批，“山西电”将其实主要还是因为公众对私人数据的理解还不够深刻。用户数据会被用来做什么?如何被访问?数据访问背后的真正目的又是什么?这些问题都需要得到明确的回复。Spotify其实是个反面教材逐步迈向市场价。

下周重点推荐维尔利：1）管理层能力及执行力优秀；2）餐厨垃圾“十三五”确定景气度确定提升，公司作为龙头受益一旦资金形成从权重板块中的集体出逃明显； ）2016年业绩有望实现翻倍增长，达到2.5亿左右；4）定增已经过会，目前价格倒挂；中国天楹：1）2016年业绩同比 0%~40%，估值不足 0x；2）定增价格下调后14.26元，当前价格已经倒挂； ）未来平台化是趋势，垃圾焚烧瓶颈对公司并未形成制约；4）收购虽未成功，但足以彰显公司外延决心及魄力，外延拓展值得期待；川投能源：1）雅砻江水电下游全面释放产能，中游进入开发期，中长期业绩增长有保障；2）集团公司兑现资产注入承诺，未来优质资产注入值得期待； ）领先四川水电，新电改有望摆脱省内电价束缚，长期发展受益。