行业7月非制造业PMI显著下滑

7月非制造业PMI显著下滑

【摘要】目前，中国经济还处在周期性的底部区域，7月非制造业PMI的显著下滑似乎在提醒人们，经济复苏不会一帆风顺。下面就为您讲述相关具体情况。

7月非制造业PMI出现了显著下滑，官方7月非制造业商务活动指数为54.2%，虽然高于荣枯线4.2个百分点，但是比6月回落了0.8个百分点，已是连续第二个月下降。更为夸张的是7月汇丰服务业PMI的表现，这一数据在6月是53.1，创下15个月新高，然而7月急剧下滑至50，创2005年11月有记录以来的最低水平，滑落至服务业收缩的边缘。

非制造业PMI走弱和剧烈波动反映出经济复苏的基础仍然薄弱，经济增长的回稳不可一蹴而就。非制造业PMI的下滑，主要是建筑业商务活动指数的疲软，建筑业新订单指数回落，这反映了房地产仍然存在下挫的趋势。房地产库存的增加、房屋价格的下降、房地产市场的弱势，仍然是经济稳增长的隐患，我们要警惕和防范房地产市场放缓对实体经济的影响。

对房地产市场来说，虽然最近一两个月来，越来越多的二三线城市放松了限购政策，并或隐或现地采取了各种救市措施，但是房地产市场的下滑是否到了谷底仍未可知，这就使人们对未来的前景看得不那么明朗了。

不过，综合7月数据来看，经济总体仍然乐观。7月企业加速去库存的过程已经显现趋于走向尾声，这表现在7月原材料库存指数有明显增长，而下游产成品库存的企稳显示出需求端的增长。另外，从基本生产资料的期货价格来看，许多商品，例如有色金属（铜铝）、化工产品的价格已经出现企稳回升的态势，即使最羸弱的与房地产业密切相关的黑色金属也出现了探底的形态。PPI的状况也有了显著改观。

此外

，中小企业的经营情况有了明显改善，反映中小企业趋势的汇丰PMI数据在最近出现明显回升，就反映中小企业经营状况整体出现明显改善。

预期未来微刺激政策使得经济短期下滑按照作战意图建立了有预案的火力示假、佯攻机动、翼侧掩护等作战融合体系。的风险大大降低。但是由于企业补库存的周期仍未来临，这将使得经济难以出现大幅度的反弹。

未来需要关注的是房地产市场下降趋势何时出现探底回升的信号。此外还要注意微刺激经济政策出现边际效用的递减。经济微刺激政策现在可能已经阶段性的达到了高点，微刺激稳定经济增速的效果也基本达到，再次出台多种微刺激政策的概率降低。政策的重点将会逐步转向经济结构调整措施的落实。

慧择提示：综上所述，我们可以知道，7月非制造业PMI出现了显著下滑，这已是连续第二个月下降。在这种卡下，还留下了一些模糊灰色地带广大投资者要警惕和防范房地产市场放缓对实体经济的影响。