高考加油公用事业水处理板块Q141高增长值得关注魏家

公用事业：水处理板块Q141%高增长值得关注 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

水处理板块Q141%高增长值得关注， 强调长江生态环保2017年环保上市公司整体实现营业收入1085亿元，同比增长26.71%；实现扣非归母净利润总计115亿元，同比增长21.19%。2018年一季度水处理板块扣非归母净利润同比增长41.16%，主要是相关公司PPP订单聚集，工程施工同比大幅增加，相关公司碧水源、博世科、国祯环保扣非净利润增速较高（分别为78.09%、 19.80%、124.24%）。

26日主持召开深入推动长江经济带发展座谈会，强调必须从中华民族长远利益考虑，把修复长江生态环境摆在压倒性位置。随后环保部强调坚决打好长江保护修复攻坚战，力争 年见效。我们预计碧水保卫战将成为未来 年的核心考核，碧水计划带来的订单聚集效应会带动一批龙头公司迎来数倍收入、利润体量的说实话增长。

目前环保板块龙头平均估值2018年20倍PE以下，处于历史估值底部区间；伴随1季报公告、中报预告预喜，我们预期估值切换行情将逐步展开。中报业绩将较长时间奠定18年的业绩预期，而受益于碧水攻坚战和2020年水十条考核预期，万亿级别的水处理市场预期将在未来 年快速释放，则可以提升订单增长预期，从而提升对19年业绩增长的信心。依次可关注的政策包括雄安白洋淀规划、环保大会、长江经济带、农村农业等规划。建议关注：碧水源、博世科、国祯环保等。

投资组合：碧水源+博世科+聚光科技+三聚环保+联美控股河北拟推行钢铁行业超低排放，要求2020年之前完成改造近日河北省环保厅印发《关于征求《钢铁工业大气污染物超低排放标准》等五项地方环保标准意见的函》，要求现有钢铁企业烧结球团2020年1月1日起执行颗粒物、二氧化硫、氮氧化物10、 5、50mg/m 的排放限值，该标准比2017年6月环保部发布的《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准（征求意见稿）》更加严格。

财政部发布54号文，规范PPP示范项目近日财政部发布财金〔2018〕54号文，对存在问题的17 个示范项目进行处置， 0个退出示范项目且退出项目库，总投资额 00.21亿元；54个项目调出PPP示范项目清单但保留在项目库，总投资额1594.76亿元。

89个项目被要求限期整改（6月底前完成整顿），总投资额4817.91亿元。

环保行业上周市场回顾上周环保指数上涨0.68%，沪深 00指数下跌0.11%，环保板块跑赢大盘0.79%。67家样本公司中，25家公司上涨， 4家公司下跌，8家持平，截至上周五8家公司停牌。

风险提示市场低价恶性竞争第二季度iPhone的出货量达到4370万部，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。