高考加油商业零售低估值以及国企改革主线荐8股魏家

商业零售：低估值以及国企改革主线 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

平安零售指数上涨8.70个基点，跑赢沪深 00指数2. 6个基点2月9日至2月17日，我们构建的平安零售指数（含69个样本）上涨8.70个基点，同期上证指数上涨5.56个基点，沪深 00指数上涨6. 4个基点。69家样本公司中65家全线上涨，5家停盘。I 00指数下跌5. 5%，达到286 .11。

从细分行业走势来看，本期平安百货指数上涨6.12个基点，平安超市指数上涨6.61个基点，平安专业市场指数上涨14.91个基点，平安专业专卖店指数上涨9. 4个基点。

平安零售零售板块动态估值 1.7X，相对沪深 00溢价率167. %截至2015年2月25日，平安零售板块动态估值 1.7X，相对沪深 00估值溢价率为167. %，较上期末上升5.0个百分点，其中：1）平安百货板块动态估值19.1X，相对沪深 00估值溢价率为60.7%，较上期末上升1.4个百分点；2）平安超市板块动态估值 9.5X，相对沪深 00估值溢价率为2 2.4%，较上期末上升0.7个百分点； ）平安专业专卖店板块动态估值70.2X，相对沪深 00估值溢价率为491.4%，较上期末上升14.5个百分点；4）平安专业市场板块动态估值41. X，相对沪深 00估值溢价率为247.5%，较上期末上升14.5个百分点。

A股市场普涨带动零售板块全线飘红受A股市场普涨带动，2月9号至17号交易日中零售板块个股全线上涨。我们覆盖的69支个股中，除停盘的5家以外，平均涨幅达到7.66%。上涨个股当中，海印股仹公告将投资收购广东商联支付51%的股权，以完善交易支付闭环，力求打造线下的支付宝，进一步奠基供应链金融业务的构架得到市场肯定，期间涨幅达28.29%，居涨幅榜首位，远超行业平均水平。前期回调较多的小商品城本期实现涨幅22.18%，仅次于海印股仹。

继续兲注供应链价值重塑、低估值以及国企改革主线本期板块个股随大盘上涨，目前机构持仓仍较低。我们继续推荐重资产扩张、市值折价明显、经营稳健的百货企业，推荐兲注欧亚集团（业绩增长行业领先，存在跨界旅游行业的可能）；建议投资者关注O2O培育中渠道价值得到重塑、打造全渠道销售闭环的步步高、天虹商场以及线上GMV增速提升、洿量转化情冴改善、业绩有望转暖的的双方安排好了会面地点。苏宁亐商；另一条贯没有了安全保障穿全年的主线是国企改革落地，行业低迷期改革成本可控，受益个股将实现估值与基本面的双提振，我们重点推荐王府井、银座股仹（产业资本频繁增持）、重庆百货、鄂武商（定增引入产业资本，实现大规模员工持股计划最终落定的可能性极大，14年预测市盈率仅为14倍）。

风险提示:1、人力、租金成本上升压力；2、经济低迷，消费者信心较弱； 、云联新业态对传统供应链的冲击等。