高考加油银河证券美国消费走强魏家

银河证券：美国 消费走强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

美国9月零售销售连续3个月上升，月率上升1.1%，远超预期的上升0.8%，剔除汽车的核心零售销售月率走高1.1%，是今年1月以来最大增幅，同时10月的消费者信心指数创下6年来最高，零售占消费总量的60%左右，消费占经济总量的70%左右。9月工业产出月率上升0.4%，好于预期上升0.2%，产能利用率上升0.3%至78.3%，仍低于40年平均水准80%。零售快速上升与工业生产温和增长，表明美国经济仍处于复苏中。

房地产方面，新屋开工月率上升15%至87.2万套，是4年以来的最高，10月NAHB房价指数上升到41，是2006年6月以来最高；9月NAR成屋销售年化月率下跌1.7%至475万套，虽然9月份成屋销量转为下降，但原因是因住房供应量下降，因而，房价中值同比上升了11.3%为183,900美元，创2005年11月来最大同比升幅。在前一周申请失业人数大幅下降后，10月13日当周初请失业金目的是确保公安机关执法公信力人数上升4.6万人至38.8万人。9月CPI同比2%，高于预期的1.9%，月率上升0.6%，高于0.5%的预期，8、9月的CPI环比是的2009年以来最高水平。

周末的欧盟峰会就明年1月前完成欧元区银行统一监管机制法律框架的制定达成一致，目的是隔离危机背景下国家和银行之间的联系，避免类似西班牙的银行债务危机蔓延都欧元区各国。欧元区9月调和CPI终值年率上升2.6%，低于2.7%的预期；因北京要筹集建设各类保障性住房100万套。(完)出口降幅大于进口降幅，8月未季调贸易帐盈余从7月147亿欧元大幅下降至66亿欧元；8月季调后建筑业产出月率上升0.7%，而经工作日调整后产出年率下降5.5%。德国9月PPI月率上升0.3%，符合预期，年率则上扬1.7%；德国10月ZEW经济景气指数上升6.7至-11.5，好于市场预期的-15。

美国：消费走强美国：零售超预期消费向好美国9月零售销售连续3个月上升，月率上升1.1%，远超预期的上升0.8%，剔除汽车的核心零售销售月率走高1.1%，是今年1月以来最大增幅，同时10月的消费者信心指数创下6年来最高，零售占消费总量的60%左右，消费占经济总量的70%左右。9月工业产出月率上升0.4%，好于预期上升0.2%，产能利用率上升0.3%至78.3%，仍低于40年平均水准80%。零售快速上升与工业生产温和增长，表明美国经济仍处于复苏中。房地产方面，新屋开工月率上升15%至87.2万套，是4年以来的最高，10月NAHB房价指数上升到41，是2006年6月以来最高；9月NAR成屋销售年化月率下跌1.7%至475万套，虽然9月份成屋销量转为下降，但原因是因住房供应量下降，因而，房价中值同比上升了11.3%为183,900美元，创2005年11月来最大同比升幅。由于技术性原因，在前一周申请失业人数大幅下降后，10月13日当周初请失业金人数上升4.6万人至38.8万人。9月CPI同比2%，高于预期的1.9%，月率上升0.6%，高于0.5%的预期，8/9月的CPI环比是的2009年以来最高水平。

美国商务部(DOC)周一(10月15日)公布的9月零售销售为4129.4亿美元；核心零售销售为3374.0亿美元。这是连续第三个月上扬，月率上升1.1%，远超预期的上升0.8%，前值修正为上升1.2%，初值走高0.9%；同时，剔除汽车的核心零售销售月率走高1.1%，同样超出预期的上升0.6%，创1月以来最大增幅。

9月零售销售的走高主要受到电子产品销售的提振。因IPhone5首发，9月电子及设备销售大涨4.5%，是IPhone4S在2011年10月首发以来的最大增幅。失业率的下滑加之房屋价格的企稳正在令消费者信心持续攀升。上周五公布的美国10月初消费者信心指数升至83.1，为2007年9月以来的最高水平，远高于预期的78.0。因为零售占消费总量的60%左右，消费占经济总量的70%左右，消费者对未来经济形势的乐观情绪持续升温，会拉动美国经济继续低速增长。

美联储(Fed)周二(10月16日)公布的美国9月工业产出月率上升0.4%，好于预期上升0.2%，年率则下降0.4%。其中，9月制造业产出月率上升0.2%，矿业产出上升0.9%，基建设施产出上升1.5%。