房地产降温利空铜需求物业

伴随着中国电解铝产业的技术突破和市场需求的迅速攀升 房地产降温利空铜需求

金投期货（）11月30日讯，期货最新消息：在美国新一届总统特朗普计划大兴基建、中国需求预期增加以及整体商品市场走强的背景下，国际铜价一度涨到6000美元/吨之上，沪铜也逼近50000元/吨大关，月内两度 涨停，实属罕见。纵观近期影响因素，我们认为，铜上涨基础并不牢固，尤其是在短期铜供需矛盾并没有明显缓解、美元指数继续走强、下游购销清淡的情况下，铜价回调的可能性较大。

美元指数走强打压大宗商品

笔者预计，在特朗普上台后，美联储货币政策或进一步明朗化，鉴于美国经济数据趋好，年度加息的可能性不断攀升，几成定局

。那么，未来美联储进入加息周期的可能性较大，美元指数进一步走强的基础仍在，中期目标110。单纯地从美元指数变化分析，铜价或受到较大的打压。

短期过剩局面难以有效改善

据有关统计数据，8月份全球精炼铜产量（原生+再生）为199.8万吨，消费量为184.4万吨，过剩15.4万吨。其中，全球精炼铜产能为238.9万吨，产能利用率仅仅83.60%。从产能利用率变化分析，进入二季度后，产能利用率呈现上升趋势。从2012年以来的统计数据分析，全球精炼铜产能一直在增加，2012年年初，该数值仅为193.7万吨，产能利用率也在不断上升，这就意味着铜的供给有较大的弹性空间，即在铜价表现好的时候，产量可以增加；在铜价表现不好的时候，产量可以降低。而从上图全球精炼铜产能利用率和国际铜价走势对比看，二者有较强的负相关关系。