羡慕不来平安旗下四独角兽估值超亿.蹭飞
羡慕不来!平安旗下四“独角兽” 估值超2500亿
3月20日,中国平安(601318)披露了2017年全年的“成绩单”。2017年,平安净利润逼近千亿大关,达到999.78亿元,同比增长38.2%;归母净利润890.88亿元,同比强劲增长42.8%;派息大幅提升,拟向股东派发每股现金1.0元,全年合计每股派息1.5元,同比增长100%。
值得一提的是,年报中除了常规的净利润指标,平安首次引入营运利润指标。数据显示,剔除短期波动影响后的归母营运利润,高于归母净利润,达到947.08亿元,同比增长38.8%。“由于寿险及健康险业务的大部分业务为长期业务,为更好地评估经营业绩表现,本公司引入营运利润指标,可更清晰客观地反映公司的当期业务表现及趋势。”平安在年报中解释引入营运利润指标的原因。
去年澳洲的自然人口增长率也达到2006年以来的最低水平。Goldman Sachs首席经济师图和(Tim Toohey)表示截至2017年末,作为中国平安的核心业务,平安寿险及健康险业务的剩余边际余额增长35.5%至6163.19亿元,该指标的稳定增长,对营运利润亦带来持续的贡献。同期
,平安寿险及健康险业务实现归母营运利润521.28亿元,同比增长29.7%。与此同时,平安的资本保持充足,其期末综合偿付能力充足率达到214.9%,较年初上升了4.9个百分点。
2017年以来,平安管理层曾多次表态有信心进一步提升股东分红水平。2016年全年,中国平安以每股现金分红合计0.75元回报股东,分红金额同比增长41.5%。2017年全年,平安拟每股现金分红合计1.5元,共计274.20亿元,同比实现翻倍,分红增长率显著超过利润增长率。
寿险及健康险业务剩余边际余额增长35.5%
2017年,尽管受到134号文件实施的影响,平安寿险及健康险业务仍能保持较为明显的竞争优势。2017年,平安寿险及健康险业务的新业务价值同比大增32.6%至673.57亿元。此外,平安代理人规模同比增长24.8%至138.60万,创历史新高;代理人产能稳步提升,人均每月首年规模保费8373元,同比增长7.1%。
报告期内,平安寿险及健康险业务的剩余边际余额增长35.5%至6163.19亿元,该指标的稳定增长,为营运利润带来持续的贡献。同期,平安寿险及健康险业务实现归母营运利润521.28亿元,同比增长29.7%。
中国平安指出,“平安寿险及健康险业务依托产品、科技两大核心竞争力,推动内含价值及规模持续、健康、稳定增长。”从最新的情况来看,平安寿险的行业地位进一步提升,而这也将进一步提升市场对平安整体业绩的预期。今年1月份,平安寿险规模保费同比增长31.5%,达到1406亿元,超越中国人寿52亿元,成为寿险行业第一。
在核心业务保持良好发展的同时,中国平安综合偿付能力保持充足,期末集团综合偿付能力充足率达到214.9%,较年初提升4.9个百分点;平安寿险综合偿付能力充足率为234.1%,较年初提升8.2个百分点,均远高于监管的要求(100%)。
瑞信在近期发布的研报中指出,平安的续期保费实现强劲增长,投资收益增长也保持强劲,拨备也保持了平稳的增长。同时,得益于剩余边际摊销持续强劲,以及偿二代下文件的资本创造能力,平安的派息也会带来正面惊喜。该机构提升平安年每股盈利预测6%-8%,平安港股目标价相应自107元上调至110元。
孵化四家“独角兽” 估值超400亿美元
平安除了深耕金融主业,科技转型已取得突破性进展。在平安2017年年报中,包括好医生、金融壹账通、平安医保在内的三家科技子公司首次披露估值水平,投后估值分别达54亿美元、74亿美元和88亿美元。连同陆金所控股在内,平安旗下四家“独角兽”估值总额已超过400亿美元。
2017年,平安确立了未来十年深化“金融+科技”、探索“金融+生态”的战略规划,以人工智能、区块链、云、大数据和安全等五大核心技术为基础,深度聚焦金融科技与医疗科技两大领域,帮助核心金融业务提升效率,降低成本,改善体验,强化风控,不断提升竞争力。此外,通过输出创新科技与服务,搭建生态圈与平台,促进科技成果转化为价值。
年报显示,2017年平安的专利累计申请数高达3030项,较年初增长262.0%,涵盖人工智能、区块链、云、大数据和安全等多个技术领域。过去10年,中国平安已累计投入500多亿元用于创新科技的研发与应,积累了两万多名研发人员。
中国平安董事长兼首席执行官马明哲表示,“未来,平安将依托技术人才、资金、场景、数据等方面的优势,借助众多全球领先的科技创新及应用,深化‘金融+科技’,探索‘金融+生态’,致力成为行业和科技的领跑者之一,让科技成为平安新的引擎和盈利增长点,给公司的价值带来飞跃式的提升。”
高盛近期发布的研究报告认为,投资者尚未将平安的科技对业务创造的价值考虑到估值中,“平安的护城河基于三大竞争优势:强大品牌溢价结合庞大客户群,金融全牌照,以及在科技投入与结合传统业务方面的先发优势。”
高盛指出,平安过去多年对于科技的投入,使其能更好地支持传统核心金融业务,带来高回报以及未来业务高增长的前景,因此该公司应得到更高的估值倍数。此外,随着科技投入及应用的逐步深化,平安的生态圈及平台的价值也将逐步凸显,这将为平安整体释放出更大价值和更多回报。
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