高考加油商业零售行业基本面仍然乏力荐6股魏家

商业零售：行业基本面仍然乏力 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

公消费打压的大环境下，依旧没有改善，销售增长压力较大。

4月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降7.0%，黄金珠宝品类大幅下滑为主因：

根据中华全国商业信息中心的统计，2014年4月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降7.0%，主要是受金银珠宝类商品销售同比大幅下降的拖累所致。受消费低迷以及上年同期基础较高的影响，2014年4月份，全国50家重点大型零售企业金银珠宝类商品零售额相比上年同期大幅下降48.2%，降幅相比 月份高出 4.6个百分点。而如果扣除金银珠宝类商品，4月份其他商品零售额同比则是小幅增长2.7%。其他品类中，食品、服装、化妆品、日用品、家用电器类商品零售额同比增速分别为4.2%、1. %、-6.9%、5. %、9.5%，均呈现较为低靡的态势。

零售数据疲软，关注国企改革和医院改革类题材股：

我们认为零售板块仍然较难有大幅回升可能，主要基于一季报总体情况收入端未能有较好起色以及4月份单月零售数据较弱，都会造成市场对于2季度业绩较弱的判断。尤其是黄金珠宝一名前来接送孩子的家长也说以及化妆品四月份较为疲软的数据，将影并从中再找问题。还有就是争取多用一些年轻球员响到百货2季度的收入表现。此外CPI短期数据平平，亦会制压超市的行业走强。黄金珠宝受到去年高基数影响，我们认为短期投资机会亦较小。综上，我们认为个股机会以及主题投资，仍然是月份的主要零售投资策略，短期抄底零售基本面的意义较小，尽管估值尚可，但月份进入行业传统淡季，催化驱动因素较小，大幅绝对收益可能性不大。当然，题材方面，短期仍然是国企改革+医院改革，随着零售公司收购兼并预期的加剧，我们认为月份新的主题投资机会可能会增加一个收购兼并整合预期，建议投资者酌情参与。我们推荐标的物为：开元投资、友谊股份、中百集团、步步高、天虹商场及王府井。